Сообщений в теме: 30

[Ramerup]

Катастрофа в Квебеке

Удар по сланцевой Америке: нефтяные поезда "вымрут"?

VestiFinance.ru
29.06.2015 14:27

Американская нефтяная промышленность тесно связана с железными дорогами. Фактически нефтянка США неспособна нормально функционировать без этого транспорта. Но последние месяцы показали, что властям необходимо серьезно подумать о его безопасности

Одна из самых страшных аварий для североамериканской нефтяной промышленности произошла в 2013 г. Тогда поезд, перевозивший нефть, сошел с рельсов в Квебеке, в результате чего погибли 47 человек.

Только сейчас власти выдвинули уголовные обвинения против Montreal Maine & Atlantic Canada Railway Ltd. (MM&A), ее дочерней компании Montreal Maine & Atlantic Canada Co. и нескольких физических лиц. Их обвиняют в нарушении канадского законодательства в части обеспечения безопасности и охраны природы (закона "О железнодорожной безопасности" и закона "О рыболовстве"). Но обе эти компании уже банкроты.

В число лиц, которым предъявлены обвинения, вошли генеральный директор MM&A Роберт Гриндрод, машинист поезда Томас Хардинг, а также директор по транспортировке Линн Лабонт, директор по эксплуатации Кеннет Страут, менеджер поездов Жан Демэтр, помощник директора по транспорту Майк Хоран.

Согласно сообщению "Охраны окружающей среды Канады", еще не опубликованы имена тех, кто причастен к разливу нефти и отравлению озера и реки, в результате чего погибло много рыбы. Рано утром 6 июля 2013 г. состав из 72 вагонов с нефтью скатился с холма и сошел с рельсов в маленьком городе в 200 километрах от Монреаля. В результате взрыва и пожара было уничтожено 40 зданий, а 47 человек погибли. Число жертв стало самым большим в результате железнодорожной аварии в Северной Америке за последние 20 лет.

По данным расследования, поезд остался без присмотра, и было установлено всего семь ручных тормозных систем, которые к тому же были неправильно протестированы.

Нарушения закона "О железнодорожной безопасности" наказываются штрафами до 1 млн канадских долларов для компаний, 50 тыс. канадских долларов и шестью месяцами тюремного заключения для физических лиц. Кроме того, строгие наказания предусмотрены за нарушения закона "О рыболовстве".

Общая сумма компенсаций семьям погибших составляет около 430 млн канадских долларов. Компанией, которая может выплатить эту сумму, является Canadian Pacific Railway Ltd., которая отвечала за первую часть транспортировки нефти из Северной Дакоты. Но в компании отмечают, что они никак не связаны с аварией, так как до катастрофы передали управление MM&A.

CANADIAN PACIFIC RAILWAY

Canadian Pacific Railway управляется канадским железнодорожным оператором Canadian Pacific Railway Limited.

Железнодорожная сеть простирается от Ванкувера до Монреаля, а также присутствует в крупнейших городах Соединенных Штатов, таких как Миннеаполис, Чикаго и Нью-Йорк. Штаб-квартира находится в городе Калгари, провинция Альберта.

Это первая трансконтинентальная железная дорога Канады. Теперь это прежде всего магистраль для грузовых железнодорожных перевозок.

Но так как MM&A уже не существует, дело о компенсациях может затянуться на долгие годы, если суд примет сторону Canadian Pacific Railway Ltd.

Железнодорожные катастрофы угрожают сланцевой нефти США

Сейчас железные дороги являются чуть ли не основным способом транспортировки нефти по территории США и Канады. Почему так произошло?

Еще в 2013 г. стало известно, почему известный миллиардер и инвестор Уоррен Баффетт, которого также называют главным налоговым консультантом Барака Обамы, настойчиво пытается направить развитие железнодорожного транспорта в сторону перевозки нефти, в то время как администрация отказывается одобрять новые и перспективные проекты, например трубопроводы.

Все просто: Баффетт купил железнодорожного оператора Burlington Northern Santa Fe (BNSF) в 2009 г. Загрузка железнодорожных вагонов с 2009 г. неуклонно росла, а в последние 4 года рост был просто фантастический.



И сразу после этого Обама решительно выступил против трубопровода Keystone XL. Неудивительно, ведь Баффетту необходимо получить максимальную прибыль от его транзитного бизнеса, поэтому лучше заблокировать любые конкурирующие проекты, считают в zerohedge.com.

Но поезда не самый безопасный вид транспорта, особенно если груз взрывоопасен.

В ночь с пятого на шестое марта 2015 г. грузовой поезд BNSF Railway сошел с рельсов и загорелся. Кстати, он был практически полностью загружен сырой нефтью.

Общее число вагонов в составе составляло 105, в 103 из которых находилась нефть, в оставшихся двух перевозили песок, но это были буферные вагоны. Чиновники подтвердили, что нефть была добыта на месторождении Bakken.

Некоторые вагоны выгорели почти полностью, так как потушить их не представлялось возможным. Экологи уже заявил о загрязнении реки Миссисипи нефтью и другими вредными веществами.

И это крушение произошло всего через две недели, после того как поезд с сырой нефтью сошел с рельсов и взорвался в Западной Вирджинии, загрязнив местные источники водоснабжения. Кроме того, тогда пришлось эвакуировать около 1 тыс. жителей.

В мае железнодорожный состав, перевозивший сланцевую нефть, сошел с рельсов и загорелся в штате Северная Дакота. Этот инцидент стал пятой по счету катастрофой в 2015 г., связанной с транспортировкой американской сланцевой нефти.

Как ни странно, никто не сможет обвинить Баффетта в том, что он скрывал риски. Еще год назад он заявил, что перевозить определенные типы нефти опаснее, чем считалось ранее, и сомнений по этому поводу нет.



Проблема подобных катастроф в США в последние годы заметно обострилась на фоне увеличения объемов транспортировки сланцевой нефти посредством железнодорожных вагонов-цистерн.

По данным Американской ассоциации железных дорог (American Association of Railroads, AAR), в 2013 г. по железным дорогам США было перевезено в 11 раз больше нефти, чем в период 2005–2009 гг.

В июле 2014 г. Министерство транспорта США выступило с прогнозом: в следующие 20 лет в США будет происходить в среднем 10 катастроф, связанных с транспортировкой нефти и нефтепродуктов. При этом, как ожидается, ежегодный ущерб от данных аварий будет превышать $4 млрд и может привести к гибели сотен людей, в случае если катастрофа произойдет в густонаселенном районе США.

ВЗРЫВООПАСНОСТЬ СЛАНЦЕВОЙ НЕФТИ

По данным издания Wall Street Journal, по итогам проведенных тестов нефти из формации Баккен (где добывается наибольший объем сланцевой нефти в США), проведенных в 2014 г., среднее значение транспортной характеристики Reid Vapor Pressure (букв. – давление паров по Рейду) для 1,4 тыс. образцов нефти с 17 различных НПЗ составило в среднем 8 фунтов на квадратный дюйм в теплую погоду и 12,5 фунта в холодную погоду.

При этом многие образцы показывали более высокие значения – на уровне 15,5 фунтов на квадратный дюйм. Для сравнения: значение индекса RVP для нефти из Мексиканского залива составляет всего 3 фунта на квадратный дюйм.

Большую часть этих затрат вынуждены будут компенсировать страховые и сами железнодорожные компании. При этом нефтяные компании будут терять время, нефть и клиентов, что вряд ли хорошо скажется на бизнесе.

Стоит также учитывать, что альтернативы железнодорожному транспорту сейчас нет, хотя против его использования для перевозки нефти выступают фермеры, производители продуктов питания и ритейлеры. Сейчас железные дороги перегружены цистернами с нефтью, а для других товаров места уже не остается.

[Ramerup]

Пишет crimsonalter (crimsonalter.livejournal.com)
2015-07-29 21:02:00

Впервые, информация о серьезных планах Китая создать у себя центр нефтяного ценообразования просочилась в американские СМИ в 2012 году. Слухи об этих планах ходили и раньше, но три года назад они начали оформляться в более-менее конкретный план действий. Еще три года потребовалось Компартии КНР на то чтобы выбрать один из двух возможных вариантов атаки на американскую гегемонию в плане биржевой торговли нефтью. Несколько дней назад решение было принято и озвучено в СМИ.

С китайской точки зрения, существующая структура биржевой торговли нефтью имеет несколько очень неприятных изъянов, но как известно, "то, что для Китая — баг, для США — фича".
Проблема номер 1: Главный мировой механизм образования цен на нефть намертво привязан к американской товарной бирже NYMEX, к местечку Кушинг (штат Оклахома) и к сорту нефти West Texas Intermediate более известному как Лайт Свит. В результате получается ситуация, когда цена на нефть, которая импортируется Китаем определяется рыночной конъюнктурой в совершенно другом месте земного шара и вообще это цена на другой сорт нефти чем те, которые потребляются в Китае. Ситуация, когда китайские импортеры вынуждены заключать контракты по формуле "цена на WTI в Оклахоме плюс/минус ИКС долларов" не может в долгосрочной перспективе устраивать китайское руководство. По этой же причине, вариант привязки к сорту Брент, который торгуется на бирже ICE, тоже не айс для китайцев. Китайские официальные лица вежливо описывают ситуацию так: Китаю нужен контракт, который бы "отражал фундаментальную ситуацию на рынке подходящим образом" - http://english.cntv....761234945.shtml

Проблема номер 2: Нефть торгуется в долларах. Про нефтедоллары написано уже так много, что нет смысла повторяться, но можно акцентировать один важный момент. Существование нефтедолларов — один из факторов, который позволяет США довольно вольно обращаться со своей долговой нагрузкой, так как страны-экспортеры нефти "паркуют" свои долларовые доходы в долларовых финансовых инструментах, а страны-потребители создают дополнительный спрос на доллары. Уменьшение использования доллара для международной торговли в целом и нефтью в частности с одной стороны наносит определенный ущерб США, а с другой стороны приносит пользу стране-эмитенту валюты на которую заменяется доллар.

Здесь и вступают в игру те самые два варианта, между которыми выбирала Компартия КНР. Вариант 1 (мягкий) предполагал запуск нефтяных фьючерсов в Китае, с привязкой контракта к месту доставки в Китае и к "коктейлю" из китайского сорта нефти и средневзвешенной цене нескольких импортных сортов. При этом ценообразование сохранялось в долларах. Видно, что это была полумера, но ее введение резко уменьшало шансы на болезненную реакцию со стороны США. Вариант 2 (жесткий) предполагал не только географическую привязку нового контракта к китайским реалиям, но и перевод ценообразования в юани. А вот это уже серьезная заявка на подрыв нефтедоллара, особенно с учетом того, что Китай является крупным импортером нефти.

Несколько дней назад, после двухлетнего обсуждения в китайской комиссии по ценным бумагам, представители Центрального Банка Китая заявили, что решение принято. Китай выбрал жесткий вариант: на Шанхайской товарной бирже будет запущен фьючерс на нефть, с поставкой в КНР, на основе "коктейля" из нефти Shengli Oil Field плюс 6 импортных сортов, и (самое главное) ценообразование будет в юанях. Для того чтобы контракт стал по-настоящему глобальным, к торгам будут допущены иностранные компании и инвесторы, которым китайские банки будут открывать специальные юаневые счета. - http://english.cntv....802881906.shtml , http://english.cntv....761234945.shtml

Китайские СМИ указывают на то, что тестовые торги начнутся через 3 месяца, а консенсус иностранных СМИ заключается в том, что реалистичный срок запуска юаневого фьючерса на нефть — начало 2016 года.

Желающим рассказать что нефть уже всегда "будет по $40, $30, $20, $10" или сколько там написали в последнем прогнозе на Эхо Москвы, хочется сразу указать на то, что жадные китайцы скупают нефть на текущих уровнях обеими руками и заливают ее во все "тазики и кастрюльки" ( http://www.bloomberg...y-reserves-open ), что является толстым намеком на то, что период дешевой нефти не продлится долго.

Для полноты картины, следует учитывать, что Китай сделал еще один важный ход на другом фронте. Судя по заявлениям руководства Лондонской биржи металлов (London Metal Exchange), юань начнут принимать в качестве обеспечения для банков и брокеров, которые торгуют промышленными металлами на главной мировой торговой площадке, что опять же открывает путь для урезания спроса на доллар - http://www.1prime.ru.../816297602.html

На этом фоне обязательно возникнет вопрос о том как поживает нефтерубль. Бесспорно, блокирование Конгрессом США покупки нефтяного бизнеса Морган Стэнли Роснефтью стало большой проблемой для запуска всемирной системы торговли и поставки нефти за рубли. На самом деле, это - самое неприятное последствие санкций. Отрадно видеть, что это не остановило процесс, несмотря на радостные повизгивания наших геополитических оппонентов. Но перспективы торговли нефтью за рубли — тема для отдельного текста, который я надеюсь скоро представить вашему вниманию. Не переключайтесь.

[Ramerup]

© Максим Слуцкий/ТАСС, архив

Goldman Sachs: нефтяные компании РФ зарабатывают так, как будто нефть стоит $100

ТАСС
8 сентября, 15:25

Мировая нефтегазовая отрасль пострадала сильнее других секторов экономики, однако российские компании оказались самыми устойчивыми к падению цен на нефть

Акции нефтяных компаний РФ превзошли бумаги западных конкурентов по динамике с начала текущего года за счет налогового маневра и падения курса рубля. Об этом свидетельствуют данные торгов.

Динамика индекса MSCI All-Country World показывает, что в этом году мировая нефтегазовая отрасль пострадала сильнее других секторов экономики, однако российские компании оказались самыми устойчивыми к падению цен на нефть. Так, акции "Роснефти" в Лондоне с начала года выросли на 4%, "Газпром нефть" подорожала на 0,27%. В то же время акции компании Shell категории "B" упали на 26,5%, а акции BP - на 16%.

По данным британского инвестиционного банка Barclays, в текущем году темп роста свободного денежного потока "Роснефти" и ЛУКОЙЛа окажется почти вдвое выше аналогичного показателя Shell и BP. Таким образом, российские производители нефти сейчас зарабатывают так, как будто цена барреля нефти находится у отметки 100 долларов, а не вдвое ниже, цитирует Bloomberg аналитиков Goldman Sachs.

В то время как нефтяные котировки сейчас переживают самый сложный период со времен кризиса 2008 года, ввергая российскую экономику в рецессию, такие показатели, как денежный поток, маржа прибыли и цена акций "Роснефти", ЛУКОЙЛа и "Газпром нефти" демонстрируют лучшую динамику, чем аналогичные показатели Royal Dutch Shell, BP или ExxonMobil.

"Когда нефть дешевеет, западные компании страдают больше российских", - цитирует агентство Bloomberg старшего директора Fitch Ratings в Москве Максима Эдельсона. По его словам, снижение налоговой нагрузки нефтекомпаний РФ на фоне дешевеющей нефти выступает буфером для российских нефтяников, в то время как основной удар на себя берет правительство.

Уровень удельных операционных расходов на добычу нефти в РФ снизился с $5-7 на баррель в последние годы до $2,8 на баррель в текущих ценовых условиях, заявил 7 сентября глава "Роснефти" Игорь Сечин на конференции FT Commodities. Капитальные затраты "Роснефти" в первом полугодии 2015 года составили $4,2 на баррель нефти, что в почти семь раз ниже, чем у BP.

Большая часть всех поступлений в бюджет РФ от нефтегазовой отрасли приходится на экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты. Однако в январе 2015 года в России вступил в силу налоговый маневр, который предполагает снижение пошлины на экспорт нефти и повышение налога на добычу полезных ископаемых.

Выручка российских нефтяных компаний исчисляется в долларах, а расходы - в рублях. Такая комбинация оказывает поддержку основному экспортному сектору экономики РФ.

Падение цены нефти Brent с максимумов июня 2014 года по сегодняшний день составляет уже 59%, а рубль за тот же период времени подешевел к доллару на 91%, к евро - на 59%.

[Ramerup]

Cаудовские принцы призывают к свержению короля

Вести-Финанс (vestifinance.ru)
30.09.2015 18:06

В Саудовской Аравии началась борьба за престол. Принцы, лишенные права на наследование трона, призвали к смене власти в королевстве

В опубликованных изданием The Times письмах говорится, что двое наследников (сын и племянник) 79-летнего короля Салмана — 56-летний Мохаммед бин Найеф и 34-летний Мохаммед бин Салман — манипулируют им, пользуясь его развивающимся слабоумием.

"Не секрет, что наиболее серьезной проблемой здоровья короля является психика, которая сделала его полностью подконтрольным своему сыну Мохаммеду", - говорится в одном из трех писем.

В письмах также содержится призыв к остальным принцам, которые тоже не являются наследниками Салмана, спровоцировать государственный переворот.

Стоит отметить, что ранее подобный призыв стал причиной свержения короля Саудовской Аравии в 1956 г. Тогда король Фейсала был свергнут своим младшим братом Саудом. Согласно одной из версий ключевой причиной свержения короля Фейсалы стало его стремление наладить отношения с Советским Союзом.

Насильственная смена власти в Саудовской Аравии может стать причиной резкого роста цен на нефть. Не исключено, что новый король будет выступать за смену нефтяной стратегии, то есть за более активное регулирование мировых цен, а не сохранение доли рынка.

Напомним, что осенью 2014 г. ОПЕК сохранила квоты на добычу, несмотря на сильное падение нефтяных цен. Саудовская Аравия настаивала на этом, поскольку стремится сохранить долю рынка, а не обеспечивать комфортные условия для всех нефтедобывающих стран.

Мохаммед бин Найеф, который помог создать центр для реабилитации бывших джихадистов, в 2009 г. пережил покушение - теракт, организованный филиалом "Аль-Каиды" в соседнем Йемене.

Он учился в американском штате Орегон и работал над укреплением американо-саудовских связей. Незадолго до смерти короля Абдуллы Мохаммед бин Найеф провел переговоры с президентом США Бараком Обамой в Овальном кабинете, главной темой которых стала борьба с терроризмом и проблемы совместной безопасности.

Директор Вашингтонского института стран Персидского залива и энергетической политики Саймон Хендерсон описал Мохаммеда бин Найефа как "Мистера безопасность", а также отметил, что американские чиновники отзывались о нем крайне благоприятно.



Еще одна восходящая звезда королевского двора Саудовской Аравии, один из сыновей монарха – принц Мохаммед бин Салман, которому сейчас чуть больше 30 лет. Сразу после вступления на трон Салман назначил принца на пост министра обороны страны.

Помимо этого Мохаммед бин Салман также курирует королевский протокол и является специальным советником короля, что позволяет ему день ото дня наращивать свое влияние при королевском дворе.

Низкие цены на нефть угрожают бюджету Саудовской Аравии

Дефицит бюджета Саудовской Аравии ожидается примерно на уровне 20%, но сокращать расходы сейчас очень сложно.

Deutche Bank подсчитал, насколько цены на нефть должны вырасти, чтобы саудиты справились с бюджетным разрывом.

Сейчас необходимый уровень цен составляет $105, тогда как еще в 2004 г. этот показатель не превышал $25. Расходы за последнее десятилетие были просто раздуты. Сокращение бюджета, конечно, возможно, но достигнуть хотя бы $50 для стабильного бюджета крайне сложно. И шансов на это почти нет.



Таким образом, резервы королевства будут снижаться дальше. Также стоит отметить, что Саудовская Аравия, как и многие другие страны ОПЕК на Ближнем Востоке, сохраняют жесткую привязку своих валют к доллару, а это означает необходимость тратить большие деньги на их поддержку в условиях падающих цен.

Восстановить статус-кво Саудовская Аравия может в том случае, если цены вернутся к уровням $100 за баррель, а это сейчас кажется просто невозможным. Только в такой ситуации можно будет восстановить резервы, но пока все указывает на то, что резервы будут продолжать падать.

[Ramerup]

Нерешаемые проблемы американских нефтяников

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen.livejournal.com)
[Mar. 4th, 2016|11:00 am]

Американские сланцевики, похоже, не могут больше превозмогать трудности. Количество буровых рухнуло в разы, общие объёмы добычи также снижаются. Акции сланцевых компаний торгуются на предбанкротном уровне — так, Chesapeake Energy, символ сланцевой индустрии США, подешевел в 17 раз:

http://www.vestifina.../articles/68200

На основателя этой компании, Обри МакКлендона, завели уже уголовное дело. Его обвиняли в махинациях с получением участков земли под бурение, и мистеру МакКлендону грозил бы серьёзный тюремный срок — если бы только сразу после беседы с американскими следователями Обри МакКлендон не погиб во внезапной автокатастрофе:

https://aftershock.news/?q=node/377220

Обри МакКлендон считался одним из главных пионеров и проповедников сланцевой революции в США. Ещё пару лет назад он всерьёз был настроен «похоронить» наш Газпром и прочие традиционные нефтяные компании. Теперь, очевидно, сбыться этим планам уже не суждено.

Тем временем Exxon Mobil, крупнейшая нефтяная компания США, практически прямым текстом заявила, что не собирается покупать разоряющихся сланцевиков. Ранее предполагалось, что сланцевики в процессе разорения просто скинут кому-нибудь свои скважины, и на общие объёмы добычи в США это не повлияет. Теперь же выясняется, что все скважины заложены и перезаложены до такой степени, что извлечь из них хоть какие-нибудь деньги более не представляется возможным — как минимум до окончания волны банкротств:

http://www.vestifina.../articles/68221

Тиллерсон [глава Exxon Mobil, прим. О.М.] не очень верит в спасительную волну слияний и поглощений, которая прокатится по нефтегазовому сектору США и предотвратит цунами банкротств. Многие компании злоупотребляли выпуском акций и облигаций и теперь выглядят совсем непривлекательными из-за своих массивных долгов, заявил глава Exxon Mobil. Именно поэтому его компания покупает только отдельные активы, но не бизнесы целиком: лишняя ответственность Exxon не нужна.

Мелкие и средние компании, из которых и состоит сланцевый сектор США, зачастую даже не могут выставить активы на продажу, чтобы поправить свои дела, настолько сложным и запутанным стало их финансовое положение. Сразу несколько банков могут заявить свои права на одну буровую установку, бытовку или грузовик. Все это пойдет с молотка уже после неминуемых банкротств, уверен Рекс Тиллерсон.

На данный момент сокращение добычи только началось: от достигнутого летом пика в 9600 млн баррелей американцы спустились на всё ещё весомые 9100 баррелей:

https://aftershock.news/?q=node/377104

Однако чудес не бывает: старые скважины стремительно истощаются, в разработку же новых скважин нефтяники в 2015 году вкладывались уже крайне скупо. Если вы кушаете картошку, которую должны были сажать в землю, вы можете выиграть какое-то время — однако когда эта картошка закончится, брать новую будет уже неоткуда.

Обратите внимание: добыча нефти в США неизбежно снизилась бы даже в том случае, если бы сланцевые компании имели значительный запас финансовой прочности. В реальности же сланцевые компании находятся уже далеко за гранью рентабельности: это значит, что волна банкротств сланцевиков практически неизбежна, и, следовательно, падение объёмов добычи нефти в США будет обвальным.

Вот диаграмма, которая показывает долю сланцевой нефти и сланцевого газа в США. Сложнодобываемые ресурсы отмечены синим цветом (shale gas, tight gas, tight oil):

http://www.api.org/energizingamerica



Несложно заметить, что после ожидаемого поражения сланцевой революции Америка окажется отброшена по объёмам добычи на десятилетия назад. При этом необходимость заправлять по всему миру автомобили бензином никуда не исчезнет — потребность планеты в нефти всё ещё непреодолима.

Это значит, что в некоторой перспективе цены на нефть обречены на рост. Или на быстрый рост — если нефтяные компании будут рушиться быстрее, чем мировая экономика — или на медленный рост, если мировая экономика полетит в пропасть первой.

Однако при любом раскладе цены на нефть всё равно должны будут в итоге вырасти хотя бы до уровня себестоимости добычи, который составляет сейчас около 80 долларов за баррель. Чудес не бывает: бесконечно работать себе в убыток нефтяные компании не могут.

[Ramerup]

Фото: РИА НОВОСТИ/Владимир Федоренко

Сланцевая революция: пора считать экологические издержки

ИЗВЕСТИЯ
24 марта 2016, 09:00

Политолог Дмитрий Евстафьев — о том, как может полиять на мировую экономику «экологическая рента» в сланцевых проектах

Когда мы говорим о «сланцевой революции» в добыче углеводородов, мы прежде всего говорим не столько о революции технологий, сколько о «революции издержек». Весьма, впрочем, странным является отсутствие обсуждения в связи со сланцевыми углеводородами одного важного вопроса — об экологических последствиях внедрения сланцевых технологий.

Есть большие сомнения, что кто-то реально задумывался об этом аспекте развития нефтегазовой отрасли. Это очень удивительно, особенно учитывая, что в 2008–2011 годах, когда внедрение сланцевых технологий добычи углеводородов только начиналось, разговоров о последствиях их применения было очень много.

Фотографии с мест добычи сланцевых углеводородов, а особенно с мест истощенных месторождений, свидетельствуют о том, что никаких существенных прорывов в экологической реабилитации отработанных территорий за последние годы достигнуто не было. Похоже, никто и не собирался всерьез вкладываться в то, чтобы привести соответствующие территории в минимальный порядок. И это не говоря уже о долгосрочных последствиях задействования сланцевых технологий на относительно обширных территориях, связанных с загрязнением почв и воды.

Помимо, казалось бы, естественного вопроса, почему глобальное экологическое движение как один не встало на защиту природных ландшафтов Северной Дакоты, Нью-Мексико и Юты, встает еще одна проблема: а собирается ли кто-то вообще заниматься экологической реабилитацией, кажется, убитых навечно территорий? И кто будет оплачивать этот «банкет», учитывая, что «сланцевики» явно переходят к максимально экономной разработке наиболее легко извлекаемых запасов с понятными последствиями?

Есть и другой вопрос: а что придет на смену сланцевому проекту в качестве инструмента снятия финансовых сливок с остающейся вполне доходной и перспективной отрасли добычи и переработки углеводородов? И на какой основе наши замечательные американские партнеры планируют в дальнейшем получать бонусы к обычному уровню нефтегазовой ренты, который, конечно, высок, но уже недостаточен для поддержания устойчивости американской финансовой системы?

Ответ, кажется, лежит на поверхности.

Таким механизмом могло бы стать внедрение в мировую углеводородную энергетику системы взимания «экологической ренты» в виде платы за ущерб при добыче углеводородов и инвестиций в зеленые технологии, доступ к которым США любезно предоставят всему миру.

Конечно, первыми новую экологическую дань будут платить американские сырьевики, которые ради стабилизации цен на нефть будут вынуждены скупать, санировать и замораживать предбанкротные сланцевые проекты. Благо необходимость что-то делать с последствиями деятельности «сланцевых отморозков» очевидна. На американских сланцевиках будет апробирован механизм экологических компенсаций и глобального мониторинга экологического ущерба, на базе которого можно будет потом получать миллиарды долларов компенсаций. А главное — миллиарды инвестиций в зеленую энергетику от глобальных сырьевых и энергетических компаний. И ни у кого в мире не будет сомнений в легитимности подобной системы.

Тут стоит вспомнить, что незадолго до обвала цен на нефтяном рынке (и тут совершенно бессмысленно спорить, насколько он носил рыночный, а насколько управляемый характер, — конечно, он был управляемым) мир стоял на пороге массового внедрения в производственную сферу новых энергосберегающих технологий.

Конечно, при цене $100 за баррель внедрение таких технологий шло бы существенно быстрее, чем при $35, но и рубеж в $50–55, который сейчас обозначается в качестве «обоснованного», вполне для этого подходит. Особенно если такого рода инвестиции будут «оформлены» — и тут не следует сомневаться, что у американцев такие возможности есть, несмотря на все разговоры о невидимой руке рынка — в качестве части компенсации за устранение с рынка «экологически безответственных» производителей.

Можно не сомневаться, что они смогут донести до будущего президента США свою обеспокоенность по поводу необходимости компенсировать расходы, связанные с приведением в норму, в том числе и экологическую, «сланцевой нефтянки». Даже если этим президентом неожиданно станет Дональд Трамп. Тем более что такого рода «глобальная зеленая революция» будет почти идеальным инструментом давления на КНР.

К тому же перед США объективно стоит глобальная геополитическая задача заменить Киотский протокол, не только неэффективный, но и сконфигурированный под европейские экологические стандарты и политические цели, некоей новой системой регулирования экологических аспектов развития промышленности, которая будет в существенно большей степени отражать американские интересы.

Необходимо не прозевать начало новой «энергетической зеленой революции», как это случилось с революцией сланцевой. Долгосрочные последствия такой революции могут быть очень значительными и болезненными. Особенно в плане внедрения новых глобальных экологических стандартов добычи и переработки нефти, которые формально зафиксируют новый механизм взимания «экологической ренты», который будет регулироваться — правильно — американским глобализированным законодательством, тяжелую поступь которого российская экономика уже вполне ощутила в банковской сфере и в сфере торговли.

Так, что к новой «зеленой революции» нужно готовиться загодя. То есть уже сейчас.

[Ramerup]

Запад признал махинации с нефтяной статистикой

crimsonalter.livejournal
2016-03-17 21:47:00

Когда летом 2015 я писал, что рынок уже не доверяет нефтяной статистике, с меня смеялись. (crimson: "По таким вводным, действительно может показаться, что ОПЕК душит сам себя, а американскому сланцу все нипочем. Но это только в том случае, если действительно *верить* в данные американского агентства по энергетике. Есть подозрение, что и рынок не верит.")

Я долго не мог понять КАК можно сохранять такой уровень предложения нефти (и следовательно низкие цены), несмотря на то что все вменяемые расчеты и статистика буровых указывали на то что добыча должна была обвалиться еще в ноябре-декабре прошлого года.

А ларчик просто открывался. Слово рупору американского капитализма Wall Street Journal в переводе рукопожатного РБК:

"По данным WSJ, в последнем квартале прошлого года объем «призрачной» нефти достигал 1,1 млн барр., что составляло примерно 43% всей «лишней» нефти на рынке. В издании отмечают, что в предыдущий раз объемы существующей только на бумаге нефти поднимались до таких высот в 1998 году. Тогда конгресс США даже поручил своей Счетной палате проверить данные МЭА, но проверка внятного объяснения не дала — ревизоры лишь подтвердили возможность возникновения ошибок в отчетности, но затруднились оценить их размер и то, как — в сторону увеличения или уменьшения — такие ошибки искажают результат...." -- http://www.rbc.ru/ec...a794751a9e197ea
Мнение эксперта - «Наиболее вероятное объяснение большей части «пропавших» баррелей состоит в том, что они просто не существуют», — пояснил WSJ аналитик компании Standard Chartered Пол Хорснелл."

Ну и очевидный вывод из того же источника: "Управляющий директор инвестирующего в энергетические активы банка Tudor, Pickering, Holt & Co. Дэвид Перселл полагает, что если «лишних» баррелей действительно нет, это значит, что нефтяной рынок сильнее, чем кажется, и цены на нефть могут вырасти быстрее."

Хорошо, что раскололись сейчас. Спасибо американским выборам. Разборки между элитариями - редкий случай, когда занавес все-таки приподнимают для публики.
Зато какое красивое доказательство того, что у американцев только ложь и осталась как оружие, как основа экономики, как главный козырь... Выводы делайте сами.

PS: Будет очень смешно, если хуцпанавты попробуют замять скандал. А они попробуют.

[Ramerup]

Перипетии закулисной войны. Новое поражение глобалистов

chipstone.livejournal
Mar. 25th, 2016 at 10:20 AM

Почти четыре года назад мир взбудоражила новость о том, что Ротшильды и Рокфеллеры объединяются.  Тогда эта новость долгое время не сходила с первых полос мировых СМИ, а многочисленные аналитики и конспирологи пытались дать объяснение тому, что эта новость несет за собой миру. Всем было понятно, что событие нерядовое, но кто кому проиграл, и кто кого купил, было не до конца ясно. По крайней мере, мнения высказывались диаметрально противоположные. Хотя большинство склонялось к мысли, что проиграли Рокфеллеры, не сумев навязать миру свой план глобализации при доминировании США, за что и поплатились.

Два дня назад появилась не менее любопытная новость о том, что Рокфеллеры полностью выходят из нефтяных проектов, в том числе и из когда-то созданной основателем их клана компании «Экссон Мобил». Точнее Джон Рокфеллер создал «Стандарт Ойл», но после принудительного разделения компании на несколько независимых кусков именно «Экссон» была главным нефтяным активом семейного бизнеса. Как водится, тут же появились статьи с громкими заголовками на тему «Цены на нефть не поднимутся больше никогда». Уже дескать, если сам Рокфеллер избавляется от такого актива, то он точно бесперспективен даже в долгосрочном плане. Однако подобные статьи даже близко не подбираются к истинным причинам происходящей на наших глазах драмы. При том, что все перипетии сюжета известны и совершенно не носят конспирологического характера. По своему значению эта новость ничуть не менее значима, чем та, которая гремела на просторах Сети четыре года назад. Только на этот раз мало, кто понял, о чем идет речь. И какое глобальное явление стоит за этим решением.

События, связанные с решением Рокфеллеров, и тем более причины, приведшие к такому решению, на самом деле очень важны и наглядно отражают протекающую прямо сейчас масштабную закулисную «гражданскую» войну в США. Проявленных направлений этой войны несколько. Это и политическая борьба между кандидатами в будущее президентское кресло. И всеобъемлющая война между сторонниками разных кланов внутри практически каждого государственного ведомства США.  И ничуть не менее острая война за активы и финансы. Проявлением последнего направления войны и является решение Рокфеллеров о выходе из нефтяного бизнеса. И решение это вызвано отнюдь не оценкой плачевных перспектив рынка углеводородов в обозримой перспективе. Это свидетельство поражения Рокфеллеров в жесточайшей и многолетней конкурентной борьбе за этот рынок. А в политическом аспекте это локальное поражение Клинтон за место 45-го президента США. Но если в политике ситуация пока неопределенна, то в экономике и финансах поставлена окончательная точка.

В свое время Клану Бушей, еще при «правлении» Буша-папы удалось отжать нефтяной бизнес у Рокфеллеров. Отжать на тот момент не полностью, но контроль он перехватил. Для подобных политических и бизнес кланов именно контроль над бизнесом имеет значение. Простое участи в капитале с надеждой на дивиденды смысла не имеет, поскольку капитал это оружие и должно использоваться максимально эффективно. То есть там, где капитал создает именно контроль. Второй акт «марлезонского балета» произошел как раз 4 года назад, когда частичный контроль над фондом Рокфеллеров перешел к из «заклятым друзьям» Ротшильдам. Которые в свою очередь тесно связаны с кланом Бушей через группу Морганов-Гарриманов, представляющих интересы Ротшильдов на территории США. Все в реальности несколько сложнее и запутаннее, но суть именно такова.

Но на тот момент Рокфеллеры еще сохраняли значительные вложения в нефтяной бизнес и не оставляли надежды на реванш. В качестве инструмента этого реванша ими было избрано  активное развитие сланцевого направления нефтедобычи, с одной стороны, и создание нефтяного бизнеса ИГИЛ, основная доля с которого текла именно в карман клана Рокфеллеров, с другой. Причем, неофишируемый публично бизнес ИГИЛ являлся великолепным прикрытием реальных масштабов сланцевого бизнеса, позволяя активно надувать пузырь на американском фондовом рынке, привлекая и зарабатывая гигантские капиталы. В том числе и попросту обирая доверчивых иностранных инвесторов. Уверен, все помнят недавнюю историю японского инвестиционного фонда, вложившегося в «сланцы» на миллиард и продавшего свои инвестиции всего за один доллар.

Надо сказать, что заявка на успех этого предприятия была настолько весомой, что клану Бушей пришлось приложить немало сил для купирования опасности. В том числе и серьезно надавить на своих партнеров в Саудовской Аравии, договориться с Россией и устроить отмену санкций Ирану, чтобы надолго обрушить цены нефтяного рынка и тем самым попытаться если не ликвидировать сланцевую угрозу, то максимально лишить ее инвестиционной привлекательности. А заодно и до предела снизить эффективность контрабандного нефтяного рынка, оперируемого через ИГИЛ и Турцию. По сути пошла игра на выживание, в которой всем участникам пришлось пожертвовать многим. Пришлось даже силами России задействовать прямое разрушение нефтяного бизнеса ИГИЛ бомбовыми ударами. После чего тут же выяснились массовые приписки добываемой нефти сланцевыми компаниями США. (пост выше - R.)

И вот игра пришла к своему логическому завершению. Победители пьют шампанское, а проигравшие подписывают капитуляцию и начинают серьезно переживать за свое будущее. В том числе и за перспективы продвинуть своего ставленника, госпожу Клинтон, в президентское кресло. А эти перспективы, хоть пока и выглядят значимыми, борьба еще не закончилась, но у республиканцев Трамп имеет прекрасные шансы на победу, а у демократов в борьбу против Клинтон активно подключился Обама, после чего Клинтон начала активно терять очки.
Но если в политике вся интрига еще сохраняется, то в нефтяном бизнесе  уже наступила развязка. Рокфеллеры выбросили белый флаг, о чем и публично заявили своим решением о выходе из всех проектов, связанных с углеводородами.  По своей сути это заявление есть информирование всех посвященных о завершении войны с фиксацией ее итогов. Примерно такое же, какое прозвучало четыре года назад.

Для всех нас это означает одно. В ближайшие месяцы цены на нефть начнут восстанавливаться. Уровень пока предсказать не берусь, но победителю всяко нужно зализать раны и компенсировать понесенные в войне потери. Посему этот уровень всяко будет выше осторожных прогнозов относительно 50-60-ти долларов за баррель. По-видимому, как я раньше и предсказывал, летом.

И кстати. Приезд в Москву Керри, играющего на стороне Обамы против Рокфеллеров-Клинтонов, в эти дни также связан не только с решением о выводе российского контингента из Сирии, но и с поражением Рокфеллеров. Точнее все эти события между собой тесно связаны.

[Ramerup]

Инвесторы уже потеряли более $2 трлн из-за падения котировок нефтяных компаний
Carlo Allegri / Reuters

Чем низкие цены на нефть опасны для фондового рынка

Банкротство нефтяных компаний повлечет за собой гигантские потери для экономики всего мира

ВЕДОМОСТИ
10.04.16. 22:09

Недавний аукцион подержанной техники в предместье североамериканского города Сан-Антонио в штате Техас пользовался большой популярностью. Не менее 600 человек со всей страны съехались сюда в надежде с выгодой приобрести остатки оборудования с разорившихся нефтяных предприятий. Их ожидания не были обмануты: грузовики, трейлеры и другая техника, еще недавно работавшая неподалеку на месторождении сланцевой нефти Eagle Ford, распродавалась за бесценок. Удачливый покупатель мог, например, приобрести грузовик-платформу для перевозки буровых установок всего за $65 000, тогда как новая стоит $400 000. С тех пор как в середине 2014 г. цены на нефть начали падать, активность работ на Eagle Ford, одном из центров сланцевой революции, быстро снижалась. Число нефтяных скважин там уменьшилось с пиковых 214 до 37, и предприятия всех видов – от маленьких семейных сервисных фирм до крупных венчурных компаний – стали избавляться от лишнего оборудования.

По словам основателя аукционов техники Machinery Auctioneers Терри Дикерсона, продажи за последний год удвоились. Но радоваться этому он не может. Большинство продавцов разочарованы суммами, которые им удается выручить за свою собственность, говорит бизнесмен. «Я же чувствую себя как распорядитель на похоронах. Все время вынужден приносить плохие новости», – цитирует Дикерсона Financial Times (FT).

Распродажи техники в Техасе только небольшая иллюстрация к теме обесценения нефтяных активов. Предприятия нефтегазовой индустрии на территории от Калгари до Квинсленда вынуждены распродавать активы за бесценок, чтобы расплатиться по кредитам, не так давно взятым на покупку той же самой собственности.

Надежды на вечный рост

Когда-то общепринятое мнение сводилось к тому, что снижение цен на нефть полезно для фондового рынка и экономики. Дешевеющее топливо снижает издержки производителей, цены как минимум не растут, у потребителей остается больше свободных средств. Но это падение цен особенное: и нефть, и фондовый рынок движутся в одном направлении. Такая ситуация объясняется в том числе огромной долговой нагрузкой энергетических предприятий, считают эксперты.

С 2006 по 2014 г. долговая нагрузка компаний нефтегазовой отрасли, по данным Банка международных расчетов (BIS), почти утроилась – примерно с $1,1 трлн до $3 трлн, что сопоставимо со стоимостью ипотечных кредитов в США накануне ипотечного кризиса 2007 г. (см. врез). Значительную роль в росте долгов сыграли небольшие и средние компании США, с энтузиазмом занимавшие деньги на волне сланцевого бума, а также подконтрольные государству гигантские концерны из развивающихся стран, воодушевленные ростом цен на нефть.

Заемщики и кредиторы одинаково твердо верили, что мир вошел в эру стабильно высоких цен на нефть и газ. В июне 2014 г. баррель нефти марки Brent с поставкой в 2020 г. стоил $98. А посткризисная монетарная политика центральных банков подталкивала инвесторов к покупке рискованных активов, в том числе акций и облигаций недавно вышедших на фондовый рынок нефтегазовых компаний. «Совпали две вещи: высокие цены на нефть и политика центробанков по поддержанию нулевой процентной ставки и по количественному смягчению. Это было мощным соединением», – цитирует FT ведущего экономиста BP Спенсера Дейла, еще недавно работавшего на аналогичной позиции в Банке Англии. И компании спешили развиваться за счет так легко привлеченных средств. По подсчетам Bloomberg, с 2004 по 2013 г. ежегодный объем капитальных затрат 18 крупнейших в мире нефтяных компаний увеличился в 4 раза, с $90 млрд до $365 млрд.

Это был классический пузырь, уверен консультант по энергетике Филип Верлегер, – иррациональное инвестирование, рассчитанное на постоянный рост цен. «Компании, активно занимавшие деньги на рынке в пору высоких цен, сейчас переживают нелегкие времена», – признает он.

Сланцевый обрыв

Как нередко случалось в истории, инновации развернули ценовой тренд на рынке. Технологические прорывы в нефтедобыче – гидроразрыв пласта и горизонтальное бурение – дали возможность добывать нефть и газ из сланца. Это с 2010 по 2015 г. позволило увеличить суточную добычу в США на 80% – с 5 млн до 9 млн баррелей. Это сформировало на мировом рынке излишек сырья, в итоге и вызвавший падение цен на 65%. Сейчас баррель нефти с поставкой в 2020 г. стоит примерно столько же, сколько в 2004 г., – $52. Но вот долгов у нефтегазовых компаний теперь в разы больше.

История падений

Мировой фондовый рынок за последние 20 лет не раз переживал потрясения, спровоцированные спекуляциями, финансировавшимися за счет заемных средств 1991 г. – лопнул японский финансовый пузырь. Он сформировался за счет многократного роста в предыдущие пять лет цен на недвижимость и акции компаний на фоне крепкой иены и доступности кредитов. В 1989 г. рост цен на недвижимость замедлился и с рынка ушли спекулянты, что повлекло дальнейшее падение цен, панику на фондовом рынке, банковский кризис. К 2004 г. недвижимость в Токио стоила около 1% от своей пиковой цены, но все еще оставалась одной из самых дорогих в мире. Пузырь сдувался 10 лет: весной 2009 г. фондовый индекс Nikkei достиг минимума в 7054 пункта – в пять с лишним раз ниже пикового уровня 10-летней давности. Потери национальной экономики оценивались в несколько триллионов долларов.
2000 г. – лопнул пузырь доткомов. Он начал формироваться в 1995 г. в результате взлета стоимости акций интернет-компаний. Бурный рост оправдывался аналитиками, провозгласившими «новую эру экономики». 10 марта 2000 г. американский индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite достиг исторического максимума в 5132,52 пункта, а к закрытию упал в 1,5 раза. В результате многие интернет-компании обанкротились, были ликвидированы или проданы. Некоторые руководители компаний были осуждены за мошенничество и растрату денег акционеров. Выяснилось, что значительная часть бизнес-моделей интернет-компаний была неэффективной, привлеченные средства инвесторов и кредиторов расходовались в основном на маркетинговые акции и рекламу.
2007 г. – разразился ипотечный кризис в США, вызванный резким ростом невыплат по ипотечным кредитам с высоким уровнем риска и последовавшим падением цен на недвижимость и производные ценные бумаги. Дело в том, что за несколько лет до этого американские банки начали охотно выдавать субстандартные ипотечные кредиты (заемщикам с ненадежной или короткой историей) – их доля выросла до 20% от общего числа займов. В 2007 г. в США объем ипотечного кредитования составил $2,7 трлн. По итогам 2008 г. держатели ценных бумаг корпораций США потеряли $8 млрд. По оценкам Объединенной экономической комиссии конгресса США, стоимость недвижимости в стране снизилась более чем на $2 трлн. Ипотечный кризис перерос в глобальный финансовый кризис 2008–2009 гг.

Правда, за последние пару месяцев кризис перешел в ремиссию: цена Brent поднялась с январского дна в $28 за баррель до $41,7. Но сохраняющийся профицит сырья позволяет предсказать: цены надолго останутся вдали от пика 2014 г. Даже при их нынешнем уровне заемщикам приходится нелегко.

По оценке Standard & Poor’s (S&P), нефть в этом году в среднем будет стоить около $40 за баррель. При таком уровне 40% производителей и нефтесервисных компаний США получат кредитный рейтинг B- или ниже. «Это очень слабый рейтинг, при котором нельзя рассчитывать на долгую жизнь компании», – отмечает Томас Уоттерс из S&P. По подсчетам Fitch Ratings, в этом году компании нефтегазового сектора могут допустить дефолты на $50 млрд.

Некоторые пионеры сланцевой революции уже вышли из игры. С начала прошлого года процедуру банкротства начали 52 добывающие и сервисные компании, подсчитала юридическая фирма Haynes & Boone. По оценке «Лукойла», к концу 2016 г. под угрозой банкротства окажутся уже 174 такие компании.

Linn Energy, одна из 20 крупнейших производителей нефти в США, в конце марта предупредила о вероятности дефолта. Правда, на прошлой неделе ей удалось заключить соглашение с держателями облигаций компании на $1 млрд. Стороны начали переговоры о вариантах реструктуризации задолженности, не исключая при этом и возможности банкротства. Чистый долг Linn Energy составляет $3,6 млрд при доступных кредитных лимитах только в $1 млн. Это проблема для многих добывающих компаний в США. Кредитные лимиты открывались им с учетом стоимости запасов. Снижение же их вслед за падением цен на нефть приводит к пересмотру лимитов. Из-за этого многие компании остаются без средств, необходимых для выживания. Эксперты «Лукойла» подсчитали, что величина кредитных линий, доступных 37 сланцевым компаниям США под залог их запасов, к апрелю 2016 г. сократилась по сравнению с октябрем 2015 г. на 20%, в то время как их задолженность выросла чуть ли не вдвое – с $15 млрд почти до $30 млрд.

Растущие потери

Банкротство будет большой проблемой для кредиторов. Например, долги признанной неплатежеспособной газовой компании из Техаса Quicksilver Resources составляют $2,4 млрд. Но активы в США она оценила в $245 млн и еще $79 млн выручила за активы в Канаде. Итог: кредиторы потеряют более $2 млрд, или более 80% долгов.

Еще больше можно потерять на бумагах некоторых госкомпаний в развивающихся странах, таких как венесуэльская PDVSA или бразильская Petrobras, предупреждает Moody’s. Обеим компаниям в 2016–2017 гг. придется выплатить огромные суммы: $12,6 млрд и $23 млрд соответственно. При этом первая уже больше года не публикует отчетность, а вторая для расплаты с кредиторами объявила распродажу активов на $30 млрд – сумму, сопоставимую с ее капитализацией.

Банки в США и Европе пытаются успокоить своих акционеров. Так, французский Crеdit Agricole, кредитный портфель которого в энергетическом секторе составляет $29,8 млрд, что делает его вторым по величине в Европе, объявил, что 84% задолженности приходится на компании с рейтингом инвестиционного уровня.

Тем не менее темпы роста плохих долгов настораживают. Так, JPMorgan Chase в середине февраля сообщил о намерении зарезервировать около $500 млн в I квартале для покрытия возможных потерь от долговых обязательств в энергетике. А уже через несколько недель добавил, что в целом по году на это понадобится $750 млн.

«Это тревожный сигнал о том, что дело зашло очень далеко. Ситуация ухудшается быстрее, чем прогнозировалось прежде», – беспокоится аналитик Fitch Ratings Джули Солар. Самые болезненные потери понесут держатели облигаций, в портфелях которых много высокодоходных нефтегазовых бондов с мусорным рейтингом, предупреждает она. В феврале фонды облигаций подняли уровень собственных средств до самого высокого с 2001 г., готовясь к массовому исходу инвесторов.

С тех пор как цены на нефть начали падать, держатели бумаг нефтегазовых компаний потеряли более $50 млрд на обесценении бондов и более $2 трлн – на падении стоимости акций, подсчитала FT. Ситуация с ценой на нефть снизила аппетит инвесторов на других рынках, отмечает главный экономист BIS Хен Сон Син: «В момент поворота кредитных циклов перед вами комбинация из высокой волатильности и сложнейших условий привлечения кредитных средств. Осознавая высокую вероятность потерь, финансовые институты превентивно сокращают свои риски». «В базовом прогнозе на 2016 г. мы ожидаем, что показатель дефолтов по высокодоходным облигациям в США вырастет до 3,9%. Пессимистичный прогноз предполагает рост дефолтов до уровня 5,2%», – сказала в интервью CNBC глава отдела исследований S&P по рынку облигаций Дайен Вазза. «Из более чем 240 компаний со спекулятивными рейтингами в мире, которые, по нашим оценкам, наиболее уязвимы перед рисками дефолта, в целом около трети представляют сырьевой сектор: 63 входят в нефтегазовый сектор, еще 25 – представители горнодобывающего и металлургического секторов», – добавила она.

Замкнутый круг

Опасная долговая нагрузка повышает риски нестабильности и усиливает эффект спада на рынке. Когда цены на низком уровне, производители вынуждены снижать добычу, что должно стабилизировать рынок. Но если производители в долгах, они не могут позволить себе эту роскошь: им нужен денежный поток, позволяющий выплачивать проценты и проводить рефинансирование, отмечает Хен Сон Син. Поэтому некоторые вынуждены наращивать добычу нефти в то время, как ее рыночная цена падает. Это извращает динамику нефтяного рынка. Многие аналитики ожидали, что добыча сланцевой нефти в США резко сократится, как только цены упадут ниже $70 за баррель. Но компании сокращали издержки, повышая производительность, поэтому добыча в США, несмотря на резкое уменьшение числа скважин, лишь в этом году начала очень плавное снижение. Российские нефтяные компании в 2015 г. и вовсе установили абсолютный рекорд по добыче нефти и газового конденсата – 10,7 млн барр. в сутки, Саудовская Аравия в прошлом году тоже вышла на рекордные объемы добычи. Конечно, рано или поздно производство вынужденно сократится. Ведь, по данным консалтингового агентства Wood Mackenzie, индустрия резко урезает инвестиции и общая стоимость отложенных или отмененных проектов уже достигла $380 млрд.

Но даже это может не позволить справиться с волатильностью. Вице-председатель аналитической компании IHS Дэниел Ергин считает, что сланец делает США «невольным источником рыночных колебаний». Начать добычу на сланцевой скважине можно гораздо быстрее, чем на больших морских месторождениях. Если цена нефти превысит $50 за баррель, бурение на сланцевых скважинах в США снова окажется привлекательным. «Как будет меняться добыча, определяет не министр энергетики, а тысяча участников рынка», – говорит Ергин.

Российские производители в отличие от глобальных компаний очень устойчивы к падению цен, говорит аналитик UBS Максим Мошков. Так, по его подсчетам, колебания цен в интервале от $30 до $15 за баррель они мало почувствуют, так как с учетом налогового режима, рублевых затрат и колебаний курса валюты и на верхней, и на нижней границе интервала будут получать по $5 свободного денежного потока на добытый баррель нефти.



Статья опубликована в № 4052 от 11.04.2016 под заголовком: Нефтяной пузырь

[Ramerup]

«Евразийская ОПЕК». Как странам ЕАЭС жить с дешевой нефтью?

Евразия. Эксперт, Дмитрий Евстафьев
26 Апреля 2016 г.

Срыв соглашения по замораживанию уровня добычи нефти на совещании в Дохе стал тактически неожиданным, но стратегически предсказуемым. Очевидным стало, насколько политизирована и подвержена манипуляциям сфера торговли нефтью. Оказавшись заложниками слабоконтролируемых нефтяных рынков, страны постсоветского пространства вынуждены адаптироваться к новой ситуации . Сильный ход – диалог о координации в сфере нефтедобычи и нефтепереработки

Заложники конъюнктуры

Для стран Евразийского союза и постсоветского пространства в целом развитие нефтегазовой отрасли – исключительно важно. Во многом социально-экономическая стабилизация стран региона была достигнута за счет перераспределения нефтегазовых доходов. В некоторых странах (Казахстан, Азербайджан, Россия) это ощущается больше, в некоторых – меньше. Но все страны постсоветского пространства свою долю нефтегазовой ренты в той или иной степени получали.

Страны региона оставались заложниками мировой нефтяной конъюнктуры, не имея серьезных возможностей влиять на ситуацию. Даже Россия, боровшаяся за статус лидера рынка, оказалась не в состоянии противостоять манипуляциям в сфере «бумажной нефти» и с использованием финансовых суррогатов. Страны постсоветского пространства, несмотря на всю активность, оказались скорее объектами, нежели субъектами современной нефтегазовой политики. И итоги переговоров в Дохе дают основания полагать, что это положение быстро не изменится.

И это при том, что страны постсоветского пространства и, прежде всего, страны ЕАЭС являются значимыми игроками на мировом рынке нефти. На постсоветское пространство приходится около 17% добываемой в мире нефти.

Новая «постдохийская» ситуация создает условия, при которых можно хотя бы начать разговаривать о новом формате взаимодействия на постсоветском пространстве. Благо всем серьезным специалистам, кажется, понятно, что прежняя система глобальной торговли нефтью близится к своему окончательному закату. И чтобы обеспечить нефтегазовые доходы в будущем плыть «по течению» уже не получится.  

Шанс для диалога

Для России диалог с нефтедобывающими и нефтеперерабатывающими странами постсоветского пространства был бы также полезен. Ведь «дохийский раунд» в целом показал пределы возможностей Москвы по противодействию манипуляциям в отрасли. И нужно предпринимать неординарные шаги, чтобы изменить не вполне благоприятную для России тенденцию.

Тем более что диалог может оказаться более конструктивным, когда элиты постсоветских государств вынуждены привыкать к тому, что относительно низкие цены на нефть пришли на рынок «всерьез и надолго» (особенно это ощущается в Азербайджане и Казахстане). Можно попытаться обозначить реальные возможности развития альтернативных инвестиционных процессов, заменяющих хотя бы отчасти утраченную, вероятно, надолго нефтегазовую ренту.

Самое главное – оградить отрасль от политизации. Чем меньше будет политизированность нефтегазовых вопросов на постсоветском пространстве, тем меньше будет возможностей для  внешних сил манипулировать рынком за счет ресурсов стран региона. На постсоветском пространстве пока еще существует шанс сохранить значительное влияние именно рыночных механизмов развития отрасли.

На пути к «евразийскому ОПЕК»?

Конечно, пока преждевременно говорить о возникновении «евразийской ОПЕК». Особенно учитывая нарастание политической напряженности между рядом стран постсоветского пространства. Это – дело далекого будущего. Однако первые шаги в этом направлении можно сделать уже сейчас. Но что могло бы входить в рамочный формат предлагаемого диалога? Можно обозначить следующие направления:·      

1.
Антидемпинговое соглашение о поставках нефти на внешние рынки (первоначально между странами ЕАЭС и, возможно, в более широких рамках постсоветского пространства). Это потребует расширения уровня экономической и операционной прозрачности со стороны ряда государств и определенного уровня ответственности. Цены на нефть Евразии должны быть рыночными, но сбалансированными.

2.
Соглашение о транспарентности поставок нефти и нефтепродуктов странами ЕАЭС и в целом, - постсоветского пространства. Регион не должен быть источником «серых» нефтепродуктов и, тем более, - нефти и нефтепродуктов криминального происхождения. Это подразумевает и декриминализацию рынка и в самих государствах постсоветского пространства, в т.ч. – и в России. Вероятно, это обстоятельство вполне осознается большинством национальных элит, поскольку риски связанные с непрозрачным происхождением нефти и доходов от нее, усиливаются в результате активизации глобальной борьбы с оффшорными схемами.

3.
Соглашение о поощрении и защите инвестиций в нефтегазовую сферу в рамках ЕАЭС. В том числе и первоочередной, льготный допуск инвесторов из стран ЕАЭС к приватизации нефтегазовых активов. Устойчивое и скоординированное развитие нефтегазового сектора в государствах постсоветского пространства является главным условием повышения конкурентоспособности и снижения издержек.

4.
Апробация бездолларовой системы торговли нефтью и нефтепродуктами внутри ЕАЭС, а затем - и в более широком масштабе. Инструментом дедолларизации нефте-торговли может быть не только рубль: требуется более широкий спектр финансово-инвестиционных инструментов.

5.
Соглашение об экологических стандартах нефтедобычи на постсоветском пространстве. Странам ЕАЭС и их партнерам следует обезопасить себя в дальнейшем от вероятного давления на глобальном уровне по этому направлению. Но и с точки зрения интересов обществ и государств региона было бы принципиально важно не допустить хищнической эксплуатации нефтяных ресурсов под лозунгом «снижения издержек».

Диалог по данным направлениям, не оказывая, естественно, решающего влияния на мировую ценовую конъюнктуру, существенным образом расширил бы «зону доверия», создав базу для дальнейшего развития постсоветского пространства. Надо быть крайне наивным, чтобы не предполагать дальнейшего продолжения манипулятивной игры на рынке нефти.

Дмитрий Евстафьев, профессор НИУ «Высшая школа экономики»

[Ramerup]

Сквозь флаг Саудовской Аравии

Новая священная саудовская война. Либертарианская азбука переворота

Новое поколение саудовских принцев: ставка на нефтяную войну и «МакКинзи»

ИА REGNUM, Александр Шпунт
19 Мая 2016, 19:14

В начале недели в системе власти Саудовской Аравии произошло событие, важность которого сопоставима только со сменой короля.

Ветеран саудовского истеблишмента, министр нефтяной промышленности Али аль-Наими был освобожден от своих обязанностей.

Али аль-Наими — фигура, без преувеличения, легендарная. Не имея родственных связей с правящей семьей Саудов, благодаря выдающимся способностям и таланту организатора достиг вершин власти, ни до него, ни одновременно с ним недоступных ни одному из простолюдинов.

Аль-Наими начал работать в тогда еще аравийско-американской нефтяной компании «Сауди Арамко» в 1947-м в возрасте двенадцати (!) лет. Талантливый подросток по одной из образовательных программ «Арамко» стал студентом Международного колледжа в Бейруте, а после учился в Американском университете в Бейруте. Затем аль-Наими продолжил образование в Соединенных Штатах, опять же в рамках специальной программы «Арамко».

Выпускник престижнейшего Стэнфорда, Али аль-Наими в 1957-м вернулся в компанию «Арамко» и сделал блестящую карьеру, начиная с низовых управленческих должностей. Вице-президент «Арамко» по производственным вопросам в 1975-м, член совета директоров «Арамко» в 1980-м, Али аль-Наими был назначен президентом «Сауди Арамко» в 1983-м и стал первым гражданином Саудовской Аравии, занявшим президентское кресло нефтяного гиганта. Позже он стал президентом и главным исполнительным директором «Арамко», когда обе должности были объединены.

Более двадцати лет — с 1995-го — министр нефти Саудовской Аравии. «Один из самых влиятельных людей в мире» по версии журнала «Тайм» — с 2008-го, входит в рейтинг «50 самых влиятельных людей» по версии «Блумберг Маркетс» с 2011 года.

В течение последних двух лет Али аль-Наими был фельдмаршалом нефтяной войны за удержание доли рынка, которую вел король Абдалла против США, России и других гигантов нефтедобычи.

И вот теперь он в отставке.

Почему саудовский режим пошел на замену аль-Наими? Восемьдесят лет для саудовской геронтократии — вовсе не причина уходить на покой, тем более что аль-Наими был более чем энергичен и работоспособен.

Ответ на этот вопрос кроется в его замене.

Это Халид аль-Фалих, бывший глава «Арамко». Родившийся в 1960 году аль-Фалих тесно связан с заместителем кронпринца Мохаммедом бин Салманом — фактическим лидером «нового поколения семьи», кто не только взял на себя ответственность за плавучесть саудовской экономики, но и за войны монархии в Йемене и Сирии. Замену аль-Наими на аль-Фалиха, как отмечают ближневосточные аналитики, следует расценивать как продолжение перехвата власти со стороны молодого заместителя кронпринца у представителей «старшего поколения» династии.

Однако к такому серьезному перевороту должна была быть и серьезная причина, помимо амбиций молодых принцев.

К январю этого года цена на нефть упала до $30 за баррель, по сравнению с более чем $100 в июне 2014 г. Ваххабитское королевство впервые в истории столкнулось с масштабным бюджетным разрывом: при самой низкой в мире технической цене добычи нефти бюджет Саудовской Аравии сверстан из расчета 89 долларов за баррель. Спонсирование «арабской весны» и волн исламизации Европы стоит дорого. В настоящее время нефть закрепилась на уровне $45 за баррель, но и этот индикатор по-прежнему далек от безопасных уровней для саудовской казны.

Почему же Мохаммед бин Салман повернулся против аль-Наими? Оппозиционные саудовские издания (есть и такие, правда, не в Саудовской Аравии) утверждают, что принц был в ярости от попытки аль-Наими прощупать почву о выгодном для королевства прекращении огня в нефтяной войне.

В феврале на совещании в Дохе аль-Наими собрал представителей из Катара, России и Венесуэлы, чтобы выяснить, есть ли возможность стабилизировать цены на нефть. Действительно, с точки зрения «старшего поколения», цели нефтяной войны достигнуты в том объеме, в котором это, с их точки зрения, было возможно. Уровень работающих в США нефтяных вышек упал до исторического минимума с момента начала подсчета этого показателя в 1944 году — до 415 установок, сократившись за год вдвое. Сланцевые компании одна за одной объявляют о закрытии производства. Проекты в Канаде и русской Арктике откладываются.

И, что самое главное, по логике «старшего поколения», даже повышение цены сегодня не изменит тенденции — инвесторы просто не захотят входить в проекты с высокой стоимостью добычи, зная, что саудиты в любую секунду могут раскрутить вентиль и снова обрушить цены.

Но такой рациональный подход ставит под угрозу внешнеполитические амбиции Мохаммеда бин Салмана. Региональные цели Саудовской Аравии не могут быть достигнуты, если только другие игроки в регионе — Иран, Ирак, с недавнего времени Россия, да и союзный, но строптивый Катар, не будут зажаты низкими ценами на экспортируемые углеводороды. При чем тут сегодняшняя экономика, когда молодой принц затеял передел Большого Ближнего Востока в свою пользу, в пользу «молодого поколения»?

Чтобы обойти сложности низких цен на нефть, принц Мохаммед бин Салман продавил решение продать часть «Арамко». Несомненно, его союзник аль-Фалих поддержал его в этом. Столь масштабное вливание капитала — речь идет о цифрах порядка 2 триллионов долларов — даст Саудовской Аравии достаточно плавучести, чтобы и нефтяную войну на удушение продолжать, и попытаться перестроить экономику, и продолжить региональные устремления. Как минимум так это видит принц и его окружение.

«Старшее поколение» видит совсем другое.

«Бин Ладин Гроуп», крупнейшая строительная компания королевства, в начале мая прекратила работу на своих объектах пятидесяти тысяч иностранных рабочих. Им были выданы выездные визы, которые они отказались принимать. Протестующие рабочие подожгли семь автобусов компании.

В апреле король Салман на волне протестов уволил министра воды и электричества Абдуллу аль-Хасина, который подвергся жесточайшей общественной критике за введение новых тарифов на воду, новых правил рытья частных колодцев и сокращения энергетических субсидий. Министерство своими мерами должно было спасти королевству $30 миллиардов, однако 86% саудовцев потребовали продолжения субсидий на воду и электроэнергию. Они видят в этом их право. Почему, говорят местные издания, самая богатая энергетическая держава не может больше обеспечивать практически бесплатную энергию для своих подданных?! Министру пришлось уйти.

Принц Мохаммед бин Салман надеется, что средства, полученные от акционирования «Арамко», можно будет использовать, чтобы реализовать план новой Саудовской Аравии, которую он назвал «Саудовское Видение 2030 г.».

Очень любопытный документ, хорошо показывающий психологию и подходы принца.

Что делает молодой, получивший образование в европейском университете принц, практически никогда не живший на Ближнем Востоке, когда затевает масштабную реформу страны, которая ему досталась просто по праву рождения? Правильно — он нанимает консалтинговую компанию «МакКинзи».

«МакКинзи» направила свои отборные отряды универсальных, пригодных для всех стран и континентов аналитиков в королевство. Они вернулись в декабре 2015-го с амбициозным проектом Саудовской Аравии, не зависящей от нефти: «Трансформация инвестиций и производительности». Этот отчет мог бы быть написан без посещения региона — просто сменой названий и географии стандартного набора рекомендаций таких аналитиков. Русскому читателю они хорошо знакомы по трудам «западных консультантов» для России в поздние 1980-е.

Документ «МакКинзи» несет в себе полный пакет клише неолиберализма: трансформировать экономику от руководства правительства к регулированию законами свободного рынка, сократить субсидии и трансфертные платежи, а также продавать все возможные к продаже государственные активы для финансирования перехода. Ни одного полунамека на учет своеобразной политической экономии и культурного контекста Саудовской Аравии.

В качестве иллюстрации: в докладе «МакКинзи» содержится призыв к резкому сокращению в занятости в государственном секторе Саудовской Аравии и сокращению трех миллионов иностранных рабочих для высвобождения рабочих мест с низким уровнем заработной платы — для саудитов.

Собственно говоря, «МакКинзи» следовало бы честно сказать, что ими предлагается Саудовская Аравия без монархии — потому что монархия королевства строится не на исламе, а на привилегированном доступе граждан к синекуре госслужбы, переваливании всего труда в реальном секторе на иностранных рабочих и бесчисленных государственных выплатах гражданам королевства.

Молодой, европейски образованный сын короля Мохаммед бин Салман попросту скопировал рекомендации «МакКинзи» и вставил их в свой собственный проект «Саудовское Видение 2030 г.», добавив к нему суннитскую экспансию в Сирию, Йемен и закрепление за ваххабитским королевством роли абсолютного лидера Ближнего Востока.

Приходится сожалеть, что принц не увлекается яхтами, скаковыми лошадьми, частными самолетами, старинными замками в Европе или футбольными клубами. Эти мелочи Саудовская Аравия смогла бы себе позволить не напрягаясь.

А вот либеральную реформу…