Сообщений в теме: 73

[Ramerup]

Девальвация юаня: что это было?

crimsonalter
2015-08-17 11:00:00

Решение Народного Банка Китая о девальвации юаня заметным образом повлияло на настроения биржевых игроков и практически на все мировые рынки. За прошедшие несколько дней страсти несколько улеглись, но вопросы остались. Зачем была нужна эта девальвация? И как ситуация с юанем повлияет на наш рубль?

Для начала стоит разобрать две самые популярные версии, объясняющие действия китайского центрального банка. Условно их можно назвать "официальная" и "циничная".
"Официальная" заключается в том, что Китай сделал решительный шаг на пути реформирования своего валютного рынка для того, чтобы увеличить шансы на включение юаня в список резервных валют МВФ. Китайские официальные лица утверждают, что девальвация была единовременной и повторяться не будет:

http://www.ft.com/in...335da3a90e.html

Однако за три дня курс был снижен на 4,65% до минимума с июля 2011 г. Сторонники официальной версии указывают на то, что МВФ уже давно требовал от Китая, чтобы курс юаня определялся рынком, а не директивами китайского ЦБ. "Морковкой" в этом случае выступает перспектива включения юаня в список резервных валют МВФ. Если МВФ не кинет Пекин и действительно включит юань в список резервных валют МВФ, то ЦБ по всему миру начнут покупать юани для пополнения своих золотовалютных резервов. Сейчас, по крайней мере на официальном уровне, Пекин идет навстречу МВФ и фиксирует официальный курс юаня примерно там, где его желает видеть рынок.

Тут нужно сделать маленькое техническое отступление. Есть как бы два "юаня" - "внутренний" юань (это те юани, на которые можно купить мопед в Харбине) и "офшорный юань" - юань который циркулирует вне экономики КНР. Между курсами офшорного и внутреннего юаня есть разница, причем "офшорный" рыночный курс определяется в значительной мере финансовыми структурами, как китайскими так и западными, которые торгуют на международном межбанковском рынке. Оффшорный юань котируется немного дешевле внутреннего.

Китайский центральный банк вместо того, чтобы "навязывать" рынку свой официальный курс (именно так он себя вел до этого), несколько дней подряд просто соглашался с коллективным мнением офшорных игроков, устанавливая курс на уровне примерно равному результатам торгов по офшорному юаню. После трех дней девальвации Народный Банк Китая радостно объявил, что он теперь белый, пушистый и очень рыночный.

Следует учитывать, что если Пекин и дальше будет следовать за рыночным офшорным курсом юаня, то девальвацией в 5% дело не ограничится. С большой долей вероятности рынок будет и дальше тащить юань вниз.

В сложившейся ситуации МВФ радостно хлопает в ладоши, а Файнэншл Таймс посвящает руководителю китайского ЦБ Чжоу Сяочуаню хвалебные статьи, тон которых заставляет вспомнить тридцатилетней давности восторженные статьи в адрес Михаила Горбачева:

http://www.ft.com/in...c7270955cf.html

Теперь "циничное" объяснение. Согласно этой теории, все рассказы про то, что китайский ЦБ желает дать рынку право голоса в процессе определения официального курса юаня - глупости, рассчитанные на доверчивых иностранцев. На самом деле Китай занимается "валютной войной" против США и своих соседей по континенту.

Суть феномена "валютной войны" в сильно упрощенном изложении: за счет девальвации собственной валюты можно увеличить конкурентоспособность своего экспорта за счет уменьшения доли рынка конкурентов. Более того, девальвация собственной валюты работает как защитный барьер против импорта, помогая местному производителю. На протяжении долгих лет Конгресс США обвинял Китай в преднамеренной девальвации юаня, которая помогала китайскому импорту в США и мешала американскому экспорту в Китай.

Последние два года обвинения утихли, так как юань стабильно рос по отношению к доллару. В этом контексте решение китайского ЦБ неожиданно вернуть курс юаня на уровень 2011 года с перспективой последующего ослабления было воспринято многими как заявка на возобновление "валютной войны". У китайского экспорта проблемы (падение на 8% за последний год), а значит у Пекина действительно может быть большой соблазн сильно опустить юань для того, чтобы обеспечить продолжение роста экспорта и экономики в целом.

По мнению Дональда Трампа, кандидата в президенты США и известного любителя "резать правду матку в прямом эфире", "девальвация юаня "разорит американскую экономику":

http://www.cnbc.com/...vastate-us.html

По логике Трампа Китай "высосал из США деньги и рабочие места" и сейчас продолжает это делать, используя в том числе свою недооцененную валюту.

Какая из этих двух версий ближе к истине сейчас сказать сложно. Интересно, что российский ЦБ фактически придерживается "циничной" интерпретации действий китайских властей. ЦБ РФ утверждает что "В среднесрочной перспективе можно ожидать, что ослабление юаня будет способствовать росту китайского экспорта и оживлению экономического роста. Это в конечном итоге благотворно отразится на глобальных сырьевых ценах, в том числе на нефти, что будет способствовать укреплению рубля":

http://www.vestifina.../articles/61157

Правду мы узнаем довольно быстро. Если юань будет девальвирован сильнее 10%, значит, Китай взял курс на жёсткую валютную конфронтацию с Евросоюзом и США, и экономики этих регионов ожидают весьма непростые времена.

[Ramerup]

Индексы Доу-Джонса предсказывают обвал американских бирж

crimsonalter
Aug. 23rd, 2015|11:00 am]

Хотим мы того или нет, но мы живем во взаимосвязанном мире, в котором невозможно самоизолироваться от проблем остальных участников мировой экономической деятельности. У экспертов есть серьёзное подозрение, что мы наблюдаем вторую волну суперкризиса, начавшегося в 2008 году, и теперь некоторое время плохо будет всем, от Пекина до Вашингтона. Как говорят в США, «отлив ставит все лодки на брюхо».

Давайте заслушаем рукопожатнейший Bank of America, который делает сейчас весьма грустные выводы из теоретического наследия Чарльза Доу.

За прошедшую неделю индекс Доу-Джонса потерял 5.8%, а капитализация американского рынка в целом уменьшилась на триллион долларов:

http://www.reuters.c...N0QQ15Y20150821

Забавно, что и агентство «Рейтер», и «Файнэншел Таймс» и другие западные СМИ хором винят в сложившейся ситуации Китай. По их версии обеспокоенные замедлением роста китайской экономики инвесторы массово сливают американские акции, ибо без роста китайской экономики все надежды на рост американских компаний оказываются, мягко говоря, неоправданными.

Для понимания причин всеобщей нервозности достаточно взглянуть на инфографику, любезно сделанную американским бизнес-каналом CNBC:



За август индекс Доу-Джонса уменьшился на 1230 пунктов. Такие падения в недавней истории фиксировались только в период кризиса 2008 года, в сентябре 2002, в сентябре 2001 и в августе 1998. Кстати, мало кто знает, но именно азиатско-российский кризис августа 1998 года нанёс первый серьезный удар американской финансовой системе. Тогда Федрезерву пришлось спасать накопления определенной части американской элиты, которая заигралась в российские ГКО через фонд LTCM (Long Term Capital Management). Те финансисты, конечно же, играли не только в ГКО, но, скорее всего, именно российский дефолт послужил последней каплей, которая добила любимый фонд некоторых американских элитариев.

Легко предположить, что именно некоторое сходство текущих событий с тем, что наблюдалось на рынке в другие кризисные моменты, печалит американских инвесторов и журналистов. Также явно не добавляет оптимизма рынку заявление аналитика Bank of America, который пришел к выводу, что «согласно теории Доу, поступил сигнал на продажу».

Это очень важный момент, давайте остановимся на нём подробнее.

«Теория Доу» — это компиляция из нескольких принципов, почёрпнутых из публикаций знаменитого Чарльза Доу, основателя издания Уолл-стрит Джорнал и «папы» индекса Доу-Джонса, про который вы наверняка слышали. Если сильно упростить детали и попытаться найти экономическую суть в его размышлениях, вычленится следующее:

1. Если в экономике все хорошо, то должна повышаться транспортная активность.
2. Повышение транспортной активности приведёт к росту прибыли американских транспортных компаний и к росту цен на их акции.

Для оценки ситуации в транспортной отрасли используется специальный индекс акций транспортных компаний — Dow Jones Transportation Average — транспортный индекс Доу-Джонса. Для оценки ситуации в промышленности применяют Dow Jones Industrial Average — промышленный индекс Доу-Джонса.

Когда в СМИ пишут об индексе Доу-Джонса обычно подразумевается промышленный индекс. Согласно «теории Доу», которую окончательно сформулировали уже после его смерти, если движение цены транспортных акций подтверждается движением цены на промышленные акции, значит можно смело ожидать долгосрочного роста рынка в целом.

На практическом уровне это означает формулу: если транспортный индекс Доу-Джонса обновляет новые максимумы и промышленный индекс Доу-Джонса обновляет новые максимумы, значит надо покупать.

Однако сейчас всё происходит с точностью до наоборот. Как показывает аналитик Bank of America, оба индекса падают на новые минимумы, и это означает, что сейчас пришло время для применения другой формулы — если транспортный индекс Доу-Джонса падает, и промышленный индекс Доу-Джонса падает, значит надо продавать.



«Теория Доу» не является безошибочным методом оценки перспектив фондового рынка, но сами инвесторы придают ей достаточное значение, чтобы статьи о том, что «теория Доу рекомендует продавать» появились в топовых американских бизнес-СМИ, таких как Уолл-стрит Джорнал и Marketwatch:

http://blogs.wsj.com...gered-some-say/
http://www.marketwat...n-us-2015-08-20

Сложно не согласиться с общей оценкой ситуации от Bank of America:

http://www.zerohedge...n-bofa-explains

В краткосрочной перспективе создается впечатление, что рынки пытаются заставить Федрезерв не поднимать ставку в сентябре или заставить китайцев запустить более серьезную программу стимулирования экономики чтобы поддержать ожидания роста.

Грубо говоря, финансовый сектор нашей планеты готов устроить лютую истерику только при намеке на то, что его отключат от принтера долларов или сделают доступ к принтеру платным. К истерике уже подключаются СМИ. Сюзи Орман, известная телеведущая, гордо носящая титул «американский эксперт по личным финансам, которому доверяют больше всего», уже пишет в твиттере о том, что Федрезерв должен «услышать крики», «помочь» и срочно «пообещать не повышать ставку». Если рынки и дальше будут падать, истерика станет значительно интенсивнее, причем истерить будут не столько журналисты, сколько банкиры и финансисты, а у них есть достаточно рычагов политического влияния.

Сломает ли коллективная истерика финсектора планы Федрезерва мы узнаем 16-17 сентября. В случае победы финансового лобби будет интересно посмотреть, удастся ли американцам потушить разгорающийся костёр пачками денег и на этот раз.

[Ramerup]

кусок из Паника на биржах и другие хвосты

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen)
2015-08-24 11:00:00



Обновление. 16:35. Все основные биржевые индексы США резко упали в момент открытия. Торги приостановлены. И это уже серьёзно.

1. Главная тема дня, конечно же, американские рынки. Ситуация выглядит настолько зловеще, что возникает искушение воскликнуть классическое «началось!». Посмотрите на прикреплённый к посту пятидневный график — последние четыре торговых дня, начиная со вторника, фондовый рынок США с ускорением катится вниз.

В четверг рынок сполз на 2%, и это уже сильно напугало игроков. В пятницу ситуация усугубилась — рынок присел ещё на 3%, поставив тем самым рекорд падения с 2008 года. Индекс страха VIX, который измеряет уровень тревоги трейдеров, взлетел за это время с 13 процентов аж до 28:

http://finance.yahoo.com/echarts?...

Это тоже своего рода рекорд: последний раз индекс страха поднимался до таких значений четыре года назад, в сентябре 2011 года. Все находятся на нервах, и если сегодня начнутся массовые продажи, они вполне могут спровоцировать полномасштабный биржевой крах.

Давайте вспомним пятилетнюю историю поведения американских ценных бумаг. Несложно заметить, что с 2011 года фондовый рынок США вырос в полтора раза — с 1300 до более чем 2000 пунктов. При этом ничем реальным этот рост подкреплён не был: американская экономика все эти годы чувствовала себя весьма паршиво и балансировала на грани кризиса, а, например, внешний долг США за этот период вырос на целых 3 трлн долларов.



Даже если не учитывать многочисленные системные проблемы американской экономики, простая логика подсказывает, что дорогу вниз до отметок 2011 года биржа может преодолеть со свистом — и далеко не факт, что падение остановится на уровнях четырёхлетней давности.

Не добавляют оптимизма и высказывания экспертов:

http://top.rbc.ru/fi...a7947af1754ca0c

«Рынок не найдет опоры, пока мы не увидим ясных сигналов относительно китайской национальной валюты и ставок в США, а пока у нас их нет, — цитирует Bloomberg рыночного аналитика BGC Partners Майкла Инграма. — Инвесторы напуганы и ошарашены, а если вы инвестор на рынках emerging markets, то, вероятно, вообще близки к суициду».

Как отмечает глава американского филиала UBS Global Asset Management Том Дигенана, спровоцировать негативную реакцию рынка может что угодно. «Сейчас на рынке ощущение страха, каждая новость интерпретируется негативно», — цитирует его CNBC.


Медиамагнат Руперт Мердок, в свою очередь, считает, что в ближайшем будущее планету может накрыть полномасштабный финансовый кризис:

http://www.vestifina.../articles/61525

Напомню, аналитики инвестиционных фондов последнее время дружно советуют клиентам перевести в деньги хотя бы часть своих акций, чтобы подстраховаться на случай обвала. Складывается впечатление, что этот самый случай уже не за горами.

Наконец, теория Доу предсказывает обрушение курса акций, и будьте уверены, трейдеры, которые будут держать в понедельник пальцы над кнопкой «продавать», отлично знают об этом:

http://fritzmorgen.l...com/809909.html

Утро понедельника тоже не добавляет оптимизма. На планете падает буквально всё, от товаров до азиатских бирж:

http://aftershock.su/?q=node/329206
http://aftershock.su/?q=node/329212

Так что же мы увидим сегодня вечером, когда начнёт работать Нью-Йоркская фондовая биржа? Ускоряющееся скольжение в пропасть?

Пока что неясно. Хотя падение фондовых индексов США и выглядит неизбежным, я не вижу никаких причин, по которым масштабный обвал должен произойти непременно сегодня. Начинающаяся на фондовой бирже США истерика вполне объяснима — таким образом рынки мандражируют в ожидании решения ФРС США о поднятии ставки рефинансирования. Это решение будет принято (или не принято) уже 17 сентября.

Далеко не факт, что мы увидим серьёзный пробой вниз до этой даты — вполне возможно, рынку хватит инерции, чтобы удержаться на краю после колебаний последних дней. Но вот если через три недели ФРС США примет решение поднять ставку — и удорожить тем самым стоимость кредитов — тогда-то и начнётся настоящее веселье. Как будет в этом случае ФРС США удерживать рынки от обвала, вопрос весьма интересный.

Напомню, авторитетный The Wall Street Journal несколько дней назад заявил, что у американских властей закончились инструменты для спасения экономики:

http://www.interfax.ru/business/461345

Лично понаблюдать за ходом сегодняшних торгов вы сможете например, вот здесь:

http://markets.ft.co...mmary?s=INX:IOM

Торги на NYSE начнутся в 16:30 по Москве.

2. Важный момент. Не стоит думать, что вот сейчас Америка крякнет, и кризис в России немедленно сменится бурным ростом. Наоборот — на США завязан сейчас такой большой объём мировой торговли, что проблемы в Америке неизбежно отразятся и на России. Это будут не смертельные для нашей экономики проблемы, но всё же пройти мировой кризис без финансовых потерь нам вряд ли удастся.

Более конкретно, можно ожидать снижения цен на природные ресурсы, падения экспорта, а также проблем с импортом и с кредитами. Будет нелегко. Отдельный больной вопрос — курс рубля к мировым валютам...

Но, впрочем, как ни цинично это звучит, будут в этой ситуации и плюсы. В настоящий момент наши американские друзья и партнёры слишком уж рьяно вмешиваются в дела государств, которые неплохо справляются со своими проблемами и без помощи Вашингтона. Если дядюшка Сэм вынужден будет полностью сосредоточиться на внутренней политике, пожалуй, Россия от это этого только выиграет.

3. Вот ещё несколько грустных прогнозов аналитиков:

http://aftershock.su/?q=node/327561

Арт Кэшин (Уолл-Стрит): «Всё выйдет из-под контроля, как в 2008... Я не думаю, что кто-то сможет взять ситуацию под контроль, если только все центробанки не объединят усилия — а текущие валютные войны показывают, что они не объединятся, — и значит, скоро все начнет выходить из-под контроля».

Альберт Эдвардс (Сосьете Женераль): «Инвесторы осознали начало очередной рецессии, без нормализации процентных ставок и бюджетных дисбалансов в этом цикле, и ожидают на рынке финансовый разгром не меньше, чем в 2008 году».

Гарри Дент (HS Dent Investment Management, Dent Strategic Portfolio Fund, Dent Research, H.S. Dent Publishing): «Кризис начнется через несколько недель. Уходите с рынков до 25 августа... Глобальный экономический крах начнется с Китая».

Майкл Пенто (Pento Portfolio Strategies): «Скорый дефляционный взрыв приведет к полномосштабному глобальному коллапсу... Обвал начнется этой осенью, следите за индексом CRB — The Thomson Reuters/Core Commodity CRB Index».

Джеф Гундлах (DoubleLine): «Надеюсь, нефть не упадет ниже $40, потому что это будет означать, что в мире что-то идет очень, очень неправильно — и не только в экономике. Геополитические последствия будут ужасными».

Эгон фон Греерц (Matterhorn Asset Management AG): «Я боюсь, что в сентябре-октябре этого года весь ад вырвется на свободу в мировой экономике и на рынках. Много факторов, фундаментальных и технических, указывают на это».

Прогнозы, как видите, негативные. Однако не стоит забывать, что всё же пока что мы наблюдаем суммарное снижение всего лишь на 6%. Да, это много. Но рынок сегодня вполне может пойти как вниз, так и наверх.

3-bis. Интересные вещи рассказывает Сергей Зорин — бывший предприниматель, который сейчас работает бизнес-директором завода по выпуску разной электроники. После тотального внедрения электронной отчётности по НДС на российских таможнях воцарились скорбь и уныние. Серый импорт стремительно сокращается — протащить через таможню товар по заниженной стоимости стало теперь весьма тяжело:

http://zorins.livejo...com/130167.html

Цитата

Схема «занизить стоимость при импорте — сэкономить на НДС — разницу проплатить через помойку поставщику — прибыль слить в оффшор» постепенно перестаёт работать. А это значит, что весь рынок обеляется и снижаются риски у всех участников цепочки поставок. Государство получает больше таможенных платежей, больше налогов. Кстати, если вы думаете, что год-два назад были «белые» поставщики и «серые», возившие товар с занижением, то вы ошибаетесь. Все возили одинаково, все занижали. Потому что иначе кокуренты не оставили бы такой «белой» компании никаких шансов. Страдал и мой товарищ — постоянные налоговые, таможенные и милицейские проверки. Даже если ты хочешь купить честно ввезенный товар, то вряд ли сможешь — он банально дороже и будет сразу отсеян на тендере по цене.

Благодаря недавним изменениям меняется ландшафт всего бизнеса. Происходят движения, которые было трудно предсказать. Наряду с таможенниками, лишившимися привычных доходов, увольняются сейлзы в крупных западных компаниях. Потому что покупателям становится не выгодно покупать через дистрибьюторов — проще купить у производителя напрямую и по официальной цене. А это значит, что цена становится прозрачной, и коррупционные схемы, в которых были задействованы и покупатели и продавцы, разрушаются. Сейлз больше не может организовать взятку покупателю и оставить кусочек себе. Дистрибьютор, который организовывал всю эту схемотехнику, вообще становится лишним звеном. Красавцы системные интеграторы теряют миллионные контракты, поскольку заказчику проще и удобнее работать напрямую с производителем, безо всяких прокладок.

Это, кстати, позволяет избавиться от обычных 20-30 процентных наценок посредников и подправить таким образом просевшие из-зи девальвации бюджеты.

Сергей Зорин пишет, что порядок выведенных из тени денежных потоков — около 10 млрд долларов в год. Теперь налоги с этих денег пойдут в бюджет государства.

4. Андрей Шмидт перевёл замечательную лекцию немецкого экономиста Ханса-Вернера Зинна, в которой тот с цифрами и фактами в руках доказывает, что «зелёная энергетика» — это опасное и дорогое шарлатанство:

http://politrussia.c...-povorot-v-596/

Весьма познавательны встроенные в лекцию диаграммы. Вот, например, про атомную энергетику:



Красным обозначены действующие АЭС, жёлтым — строящиеся. Фиолетовым — запланированные, сиреневым — предварительно запланированные. Серым — находящиеся в ремонте (это относится к Японии).

Несложно заметить, что по-взрослому развивают атомную энергетику всего три страны, Россия, Индия и Китай. Также потихоньку прирастает атомом Южная Корея и вынашивает амбициозные планы Саудовская Аравия. Все остальные страны либо не являются серьёзными игроками либо — в случае США, Франции и Японии — деградируют.

....

---

Еще не конец фильма...

Пишет crimsonalter (crimsonalter)
2015-08-24 13:45:00

Наблюдать за падением мировых рынков - интереснейшее занятие, да и истерика в западных СМИ - крайне забавное зрелище. Может сложиться впечатление, что таки уже наступает "конец света" для отдельно взятой мировой финансовой системы. Предлагаю попридержать шампанское. Скорее всего, нас ждет еще одна серия этого фильма.

В своем воскресном тексте здесь - http://fritzmorgen.l...com/809909.html я привел цитату аналитиков Бэнк оф Америка, с которой согласен полностью:

"В краткосрочной перспективе создается впечатление, что рынки пытаются заставить Федрезерв не поднимать ставку в сентябре или заставить китайцев запустить более серьезную программу стимулирования экономики чтобы поддержать ожидания роста."

Если грубо, упрощенно и цинично описать историю последних лет, то это уже не первая истерика такого рода. Каждый раз когда "финансовую аристократию США" собирались отключить от принтера или сделать доступ к принтеру платным, рынок обваливался, начиналась истерика и Федрезерв снова начинал активно печатать. Посмотрим на график индекса S&P500:



Каждое серьезное падение пресекалось какой-то новой схемой по вливанию свежего бабла в рынок: QE1, QE2, QE3, операция Твист и т.д. Как только они выключались, снова начиналось падение и Федрезерв спешил его остановить до того как оно перерастет в панику. На этот раз ситуация особенно серьезная из-за того что Америка падает не сама, а одновременно с Китаем, где сегодня Политбюро окончательно убедилось, что шанхайский индекс не левитирует, если его постоянно не пинать административными мерами воздействия.

"Финансовая аристократия" США сейчас заламывает руки той части американской элиты, которая хотела бы поднять ставки для того чтобы спасти американскую социалку (суть проблемы: американским финансистам ставка нужна низкая, а американским пенсионным и социальным фондам - высокая, ибо выплаты они осуществляют из доходов от держания гособлигаций США, ставки которых "привязаны" к ставке Федрезерва)
В борьбе между "финансистами" и "политиками", логично (исходя также из прошлого опыта) поставить на "финансистов", а значит с большой долей вероятности они получат то, что хотят: отмены повышения ставки и может быть еще одну программу стимулирования экономики впридачу. Это должно произойти до 16-17 сентября, возможно намного раньше (27-28 августа), если рынок обвалится еще процентов на 6-10%.

И вот тут мы придем к точке бифуркации: если даже это не поможет резкому взлету всего (от Китая и России, до Лондона и Нью-Йорка) значит действительно "все!", и можно смело готовиться к новой глобальной великой депрессии. А вот если поможет, значит нас все-таки ждет как минимум еще одна серия порядком поднадоевшего сериала "ФРС спасает финансистов, попутно накачивая долларами весь мир".

Если все-таки "рванет", то нас ждет период деглобализации, разрушения трансграничных производственных и потребительских цепочек, реконфигурация мира в несколько валютных и промышленных зон. Всем будет очень больно, но на фоне ЕС и США, у нас и наших друзей все будет терпимо, а в перспективе - вообще хорошо.
Если пока "не рванет" то в очередной раз поднимутся цены на все: от китайских акций и российской нефти, до акций Эппл и бразильских облигаций. А потом все равно рванет :)

---

Прелюдия идеального шторма

chipstone (chipstone.livejournal.com)
Aug. 24th, 2015 at 10:46 AM

Наблюдать за теми, кто в противовес конспирологам и прочим адептам конца «Pax Americana» свято верит в незыблемость существующего миропорядка, довольно любопытно.

Конечно, такие скептики тоже нужны, и даже крайне важны. Без них мир превратился бы в крайне плохо управляемую хаотичную систему. Консерватизм массового мышления это основа стабильности социальной пирамиды. Вот только общая нервозность действует на всех, и любой чих в мировой экономике или политике воспринимается даже консерваторами в качестве эпического события. Так что вера верой, но любые малейшие, но явные признаки краха эти люди встречают показательно образцовой паникой.

Стоило в прошлую пятницу фондовым индексам США провалиться на три и чуть более процента, как пошли активные разговоры про идеальный шторм. Нет, товарищи, до идеального шторма нам еще далеко, пока только легкие тучки обозначились на горизонте.

Все происходящее в мировой экономике примерно с июня стоит воспринимать в качестве последовательных шагов глобального УЦ по возвращению основной массы долларов, блуждающих по миру в родные пенаты. И не где-нибудь просто в США, а непосредственно в государственных казначейских облигациях. Не больше и не меньше. Что последует, когда зеленая братия соберется там, откуда вышла погулять в пампасы, это другой вопрос и другой разговор. Пока же проследим, как все это происходит.

В июне показательно резко обвалился основной китайский фондовый индекс «Шанхай композит». В стремительном пике он спланировал с уровня 5160 до уровня 3500. Поскольку Китай первой экономикой   мира сегодня не считают только наиболее упертые америкофилы, то шум, возникший вокруг этого события был вполне закономерен. О причинах и логике поведения Китая и не только его в этих событиях мы уже писали. Сейчас лишь кратко повторю, что для Китая (на государственном уровне) это один из немногих способов быстро избавиться от излишков собственной долларовой массы.

Но за этим шумом практически никто не отметил намного более важного факта. Американские индексы практически никак не отреагировали на это событие. А ведь это с точки зрения и логики, и того, чему нас долгое время учили многочисленные фондовые гуру и биржевые аналитики, нонсенс. Если мы вспомним все предыдущие кризисы, то именно обвалом рынков «где-то там» эти гуру и аналитики раз за разом объясняли начало краха рынков в Америке и Европе. Даже термин придумали «импорт кризиса». И звучало это довольно логично, мир стал единым и глобальным. Финансы еще более едиными и глобальными, основные активы принадлежат немногочисленным банкам и фондам. Каждый пук в африканской саванне может и даже должен отозваться ураганом в Лондоне или Нью-Йорке. И вот случился даже не пук, а полноценный шторм и не где-то в безлюдной саванне, а в одном из мировых финансовых центров – Шанхае. А в ответ тишина. «Однако», странно.

На самом деле ничего странного нет, если понять, что, как, в какой последовательности и для чего происходит. Обрушение Китая вызвало мощный поток долларов в США. Что было необходимо, чтобы «аппарат искусственного дыхания» поддерживающий рефинансирование американских трежерис получил еще немного энергии для бесперебойного функционирования. Что делать, если реальных, обеспеченных активами «зеленых бумажек» без столь кардинальных мер стало катастрофически не хватать. Не стоит путать эти «зеленые» с теми, что так активно производил в последние годы американский печатный станок. Природа этих внешне одинаковых денег совершенно разная, как и области их применения.

У долларов в Китае фактически не осталось иного выхода, как рвануть в США. Но на этом этапе часть денег еще имела возможность отколоться от основного потока и рвануть не в США, а в Европу. Что, кстати, тут же слегка укрепило вяло скользившее в пропасть евро. Да и в самих США далеко не все деньги рванули по назначению. Стойкий как оловянный солдатик американский Доу-Джонс оттащил немало средств на себя.

Следующим этапом акции по принуждению возврата долларов на родину стало снижение суверенных кредитных рейтингов Европе со стороны крупнейшего рейтингового агентства «S&P». В итоге постепенно заваливаться стали уже и европейские фондовые индексы в купе со ставками по еврооблигациям. Цель все та же. Доллары на базу!

И вот спустя всего пару месяцев с начала глобальной операции мы в прошлую пятницу подошли к главному. Американские индексы начали показательное пике. Причем, как и полагается, это пике не ограничилось одним днем и тремя процентами. Сегодня еще до открытия рынков фьючерсы уже показывают ту же динамику. Доу  и «S&P» минус два с половиной процента, а Насдак уже больше трех. Рискну предположить, что по итогам торгов минус пять процентов увидим. А пока Америка спит, активную нисходящую динамику показывают европейские и азиатские рынки. Китай в моменте минус 8.5%, Европа  от 2.5 до 3.5%. И там тоже еще не вечер.

Надо понимать, что мы говорим не только о процентах. Речь идет о триллионах долларов, которые в панике покидают фондовые ценности и не понимают, куда приткнуться, чтобы не исчезнуть как дым под легким ветерком. А настолько емкий рынок у нас остался только один – рынок казначейских облигаций США. Ради чего все и затевалось. Как только из фондовых и прочих рынков уйдут все спекулятивные (то есть способные к движению) деньги, то можно будет приступать и к следующему этапу – ликвидации долгового рынка США.

Стоит отметить, что хоть глобально все и идет по плану, имеется и обратная тенденция. Часть мировых денег отказывается тупо следовать на убой, рассчитывая спастись не в США, а на родине (стране происхождения). Эти деньги, напротив, из США идут в Европу и Японию. Причем, на сегодня пока остаются в наличной форме без вложения в какие-либо активы. Это показывает динамика курса Евро и Иены против доллара США. Рост обеих валют сегодня против доллара в переделах 0.5 – 1.0 процента.

На первый взгляд получается некое противоречие. Как же так? Если все рванули в доллары то именно доллар должен расти. А индекс доллара падает сегодня на те же полпроцента. Но есть разница между «Все доллары домой» и «все деньги мира в США».

Здесь надо понимать то, что в эпоху глобализма не только доллар активно распространялся по миру. Огромные по размерам инвестиции делались и в обратном направлении. Из Европы, Японии, Китая, даже России в США. И эти деньги теперь тоже идут «до дома, до хаты». Происходит процесс дезинтеграции мировой экономики, в итоге которой все деньги мира должны оказаться там, откуда они родом. В отношении России правда и здесь есть нюансы. Особенности вывода денег из нашей страны начиная с советского периода и кончая последними годами были таковы, что лишь малая часть денег сегодня вернется именно в Россию. Остальные (а это подавляющая их масса) будут искать альтернативные точки размещения за рубежом, хоть и в подконтрольных зонах. В частности для России это согласованный с Китаем Гонконг и согласованный с Британией Сингапур. Этому в частности способствует и политика российских властей. Всю выведенную из страны за последние 30-40 лет массу денег наша экономика просто не переживет. Для нее физически не существует вариантов размещения в активах. Для того и потребовались соглашения с Китаем.

Потому рубль в отличие от евро и иены пока мускулы не демонстрирует. В этом плане я, кстати, некоторое время назад ошибся, полагая, что динамика ослабления рубля ограничится демонстрацией коррекции в рамках общей волны укрепления. Оказалось, что рубль все же решил отыграть пятую волну вверх, прежде чем вернуться в законный диапазон 45-48.  Но на общую картинку это влияет мало.

Итак, подведем краткие итоги. Что происходит в принципе?

1.       В мире начался демонтаж глобальной финансовой системы, основанной на долларе.

2.       В рамках этого процесса все деньги мигрируют в места происхождения капиталов.

3.       Деньги, возвращающиеся в США, по мере краха фондовых рынков будут все больше концентрироваться в трежерис, где и погибнут вместе с долговым рынком в целом.

4.       Деньги, возвращающиеся в Японию, главным образом пойдут на погашение корпорациями кредитов, ранее набранных в японском ЦБ.

5.       Деньги, возвращающиеся в Европу, оседают главным образом на счетах в банках, где и погибнут вместе с банками в результате их банкротства.

6.       Долговой рынок Европы рухнет как и американский, основная интрига в том, кто выстрелит в себя первым. И здесь Америка как ни странно имеет преимущество. Тот факт, что она ликвидировала свой главный очаг напряженности – Пуэрто-Рико досрочно может сыграть ей в плюс, а вот проблемы Греции все еще нависают над Европой в полной мере.

Вот собственно пока и все. А как же идеальный шторм? А он еще впереди. Шторм начнется как раз, когда вслед за фондовыми посыпятся и долговые рынки. Именно тогда золото и серебро рванут вверх, не замечая никаких правил технического анализа. Старт взлета цен на драгметаллы в космос и будет спусковым механизмом начала идеального шторма.

Все это мы увидим еще до конца года.

[Ramerup]

Рационализм поведения в кризисе

chipstone (chipstone.livejournal.com)
Aug. 25th, 2015 at 12:45 PM

Сколько раз в текстах затрагивал тему грядущего коллапса современной финансовой и экономической системы, столько раз в комментах появляются вопросы по типу «что делать в такой (или какой конкретной) обстановке». Конкретика меняется, у кого-то долги, у кого-то активы, которые хочется спасти, но суть одна и та же. Удивительно не то, что люди задают подобные вопросы. Удивительно другое, все вопрошающие психологически пытаются исходить из ложных предпосылок о незыблемости системы как таковой. И для них имеется лишь вопрос выбора формы адаптации к локальным трансформациям системы. В этом и состоит главная ошибка. Все люди мечтают о простых и понятных рецептах. Но правда состоит в том, что простых и понятных рецептов просто не существует.

Дело в том, что мы стоим на пороге гораздо более масштабных и кардинальных перемен, чем представляется многим. И эти перемены  вызваны отнюдь не тем, что кто-то там «наверху» решил в очередной раз оказаться умнее конкурентов и замутил обрушение одних и резкий рост других активов. Проблема в том, что система изжила себя целиком и полностью. Когда пару месяцев назад Ротшильд заявил, что время гонки за прибылью закончено, и задача отныне спасти то, что имеется, он отнюдь не лукавил.

Но и спасение, о котором говорит Ротшильд, нельзя воспринимать примитивно в терминах существующей системы. Спасение не а долларах, золоте или недвижимости. Все эти активы - инструменты уходящей эпохи. Спасение даже не в земле или контроле ресурсов. Спасение для таких, как Ротшильд, в попытке воздействия на процесс (на его скорость) трансформации мира, в попытке подстроиться под сам процесс, пусть частично, но сохранить свое влияние хотя бы на переходном этапе.  И сделать это не считаясь с потерями любых сумм денег, любых видов и форм современных активов.

Но это рецепты Ротшильдов, имеющих мощное влияние в современном мире, позволяющих им надеяться на успех. А каковы могут быть рецепты для простых людей, не обладающих властью и влиянием на мировые процессы?

Для начала нужно понимать несколько принципиальных вещей.

1.                       Все современные ценности и соотношения между ними созданы рушащейся Системой. И перед тем, как полностью уйти в небытие она сделает все, чтобы стать мировым монополистом во всех этих видах ценностей. До последнего дня она будет использовать созданные механизмы для манипулирования соотношением стоимостей разных активов, чтобы выдавить из них всех аутсайдеров. Для примера. Сегодняшние низкие цены на золото нужны именно для того, чтобы всех тех (из аутсайдеров), кто решил спастись от коллапса в золоте, заставить под воздействием внешних обстоятельств добровольно продать свои запасы в пользу Системы. И точно такая же ситуация относительно любых иных форм активов – недвижимости, акций, облигаций, земли. Возможности Системы в этом плане не абсолютны, они работают только в отношении тех, кому Система сама нужна для жизни. Чем больше ваша жизнь завязана на функционирование Системы, тем уязвимее для нее вы являетесь.

2.                       Система до момента своей смерти обязательно заберет свое. Этот момент определяет тот факт, что невозможно будет обмануть Систему, набрав долгов в расчете, что кредитор обанкротится и уйдет в небытие, не успев стребовать долги. Успеет. И возьмет все, с процентами и штрафами. Причем, чем позже, тем в более жесткой форме.

3.                       Нельзя спасти «накопленное непосильным трудом», если этим «накопленным» в каждый конкретный момент времени Вы не распоряжаетесь. Под этим надо понимать следующее. Если вы владеете акциями, которые числятся на вашем счете в брокерской кампании, то фактически [владеете ими? -R.] не вы, а именно брокерская кампания. В любой момент она способна сделать с вашими акциями все, что угодно, не спрашивая вашего на то согласия. А уйти от последующей ответственности ей проще простого, надо лишь объявить о своем банкротстве. И не надо здесь рассказывать о реестрах, в котором именно ваше имя. После многочисленных перепродаж на бирже, это никого не будет интересовать. Точно также дело обстоит и со счетами в банках. Это не ваши деньги, это деньги в банках. И даже существование АСВ может успокаивать только до тех пор, пока процесс банковских банкротств не является массовым и концентрированным во времени. С остальным немногим сложнее. Любое право собственности подтверждается лишь записями в компьютерах, которые легко стираются или бумажками, которые теряются или горят с неменьшей легкостью.  И даже сам процесс доказательства ваших прав требует наличия функционирующей системы правосудия, которая плоть от плоти существующей системы.

4.                       Процесс коллапса Системы будет сопровождаться ликвидацией явлений глобализации и  разрушением межгосударственных связей. Даже простое перемещение между странами в определенный момент может оказаться крайне затруднено. В этом плане нет ничего глупее, чем сосредотачивать активы за границей, самому оставаясь  в другой стране. Скорее всего, вы просто можете не успеть до них добраться, а межгосударственные коммуникации в финансовой области наверняка окажутся невозможными.

5.                       Обрушение существующей системы будет всеобщим, то есть коснется так или иначе всех сфер жизни и всех стран и территорий. Любая попытка найти «надежную гавань», чтобы переждать шторм, обречена на провал. Сегодня уже мир полон толпами подобных переселенцев. Кто-то бежит из Азии в США или из Африки в Европу. Другие предпочитают противоположные маршруты. Кто-то тикает из России на Запад, а далеко не единицы из Запада или Израиля устремляются в Россию. Но все эти перемещения сами по себе бессмысленны. Ни одна страна не даст гарантии благополучия или хотя бы безопасности. Выбор должен происходить по другим критериям. В любом случае придется сделать осознанный выбор между хаосом и порядком, сколь бы мало его в определенный момент не оказалось.  В первом случае уже сейчас надо думать о том, чтобы максимально дистанцироваться от Системы, забраться в какую-нибудь глушь и забрать из системы имеющиеся средства, да и саму потребность с средствах максимально ограничить. То есть выбрать своего рода «дауншифтинг». Это единственный способ пережить хаос в одиночку. Во втором случае единственный способ противостоять коллапсу и пережить трансформацию Системы это встать на сторону государства (того, где вы находитесь). Не потому, что это государство идеально или хотя бы в главном отвечает вашим представлениям о том, каким оно должно быть. А по двум элементарным причинам. Во-первых, другого нет и до момента полного коллапса Системы уже не будет. Просто не осталось времени. Во-вторых, только государство способно хотя бы частично сохранять порядок на территории и управляемость ситуацией. Опять же только оно способно хоть как-то защитить ваши интересы в отношении тех активов, которые вы неспособны полностью выдернуть из Системы. А вы на стороне государства способны помочь ему [уменьшить? - R.] меру грядущего хаоса и сделать процесс трансформации Системы более управляемым и предсказуемым.

6.                       Поскольку не только процесс, но и последовательность событий в рамках процесса является непредсказуемым, суетиться и пытаться перебрасывать имеющиеся активы из одного вида в другой под воздействием момента [не имеет смысла? - R.]. Проще и правильнее всего жить обычной жизнью, сосредоточившись на текущих и насущных проблемах своих и своих семей до того момента, пока ситуация не прояснится, и не появятся четкие характеристики новой Системы, идущей не смену нынешней.  Только тогда появится возможность делать предсказуемые и осмысленные действия по встраиванию в новую Систему.

Вот, собственно, и все возможные советы и рекомендации.

[Ramerup]

Миссия устрашения выполнена. Ставку можно не повышать

ВЕСТИ-финанс
25.08.2015 11:10

Американские фондовые индексы все-таки завершили день обвальным падением, хотя в течение торговой сессии волатильность зашкаливала и фондовые индикаторы в какой-то момент даже выходили в плюс. Тем не менее миссию можно считать выполненной.

С самого открытия основные фондовые индексы рухнули примерно на 6%, причем фьючерс на индекс S&P 500 на какое-то время даже забрался за внутридневной лимит колебаний, после чего и последовал откат. Буквально через час основные индексы отыграли все падение, а Nasdaq даже на какое-то время выбрался на положительную территорию.

По итогам дня S&P 500, Dow Jones и Nasdaq потеряли почти по 4%.

Падение фондового рынка наделало много шуму, но прежде всего эту биржевую панику стоит рассматривать через призму действий ФРС. Понятно, что Федрезерву, который уже фактически пообещал повышение ставки в этом году, будет не с руки придумывать какие-то новые причины не сделать этого, и лишь обвал фондовых рынков послужит отличным объяснением переноса начала периода ужесточения монетарной политики.

Что-то подобное мы уже видели - и не раз. Достаточно вспомнить 2011 г., когда буквально все шло к тому, чтобы ФРС повысила ставку, но после умопомрачительно быстрого и стремительного обвала рынков все в итоге закончилось запуском программы TWIST.

Более того, на тот момент уже никто и не требовал повышения ставки, вопрос был скорее в том, как спасти положение и снизить волатильность. Сейчас события развиваются очень стремительно, и всего за несколько дней тот же индекс S&P 500 растерял весь свой рост с начала года. Ну и, конечно, американский рынок далеко не одинок, и обвал наблюдается по всему миру, особенно ярко это проявляется в Азии. Китайский индекс Shanghai Composite с пятницы уже потерял около 15%.

Среди экспертов и участников рынков прозвучали различные мнения. Одни заговорили о том, что это "просто паническая реакция" на рекордный обвал в Китае. Однако появились и более осторожные и скептические оценки. Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс намекнул на августовские параллели с кризисами 1998 и 2008 гг., говоря о том, что "складывается потенциально очень серьезная ситуация".

Однако, скорее всего, это не более чем формирование общественного мнения. В целом ситуация для американского рынка вполне нормальная, учитывая тот факт, что уже очень давно не было коррекции, при этом рынкам было очень тяжело расти дальше. Сейчас разогнать котировки будет намного проще, и уже сейчас фьючерсы на американские индексы прибавляют более 2%.



Возвращаясь к теме формирования общественного мнения и решений ФРС, отметим, что уже появились новые прогнозы по росту ставок. Буквально вчера эксперты банка Barclays опубликовали статью, в которой говорится, что ставка теперь будет повышена только в марте 2016 г.

Ранее эксперты ожидали роста ставки в марте 2015 г. Решение изменить прогноз было принято на фоне проблем в мировой экономике.

"Несмотря на то что мы по-прежнему оцениваем экономическую активность в США как сильную и оправдывающую умеренное повышение ставок, мы полагаем, что Федрезерв едва ли приступит к нормализации кредитно-денежной политики в текущих условиях из-за опасений, что такая мера может дестабилизировать рынки", - пишет агентство MarketWatch со ссылкой на отчет аналитиков Barclays Capital.

Трейдеры в начале месяца оценивали вероятность первого за десятилетие повышения ставки ФРС в сентябре более чем в 50%, однако после девальвации юаня и падения фондовых индексов крупнейших экономик мира оценка рухнула до 22% в понедельник.

Все, можно сказать, что дело сделано. Как мы и писали выше, теперь уже мало кто верит в повышение ставки в сентябре, этот вопрос даже можно не поднимать. И так происходит из года в год на протяжении уже долгих лет.

Можно ждать, когда подключатся аналитики других крупных инвестдомов и также объявят о переносе прогноза по ставке на следующий год. Ну а там можно будет и на укрепление доллара поиграть, а сейчас ФРС крепкий доллар не нужен.

Взлет волатильности

Индекс волатильности VIX, рассчитываемый чикагской биржей производных инструментов CBOE, в понедельник достигал отметки 50,78 пункта. Последний раз этой отметки так называемый "индекс страха" достигал во время мирового финансового кризиса. Позже, правда, индекс опустился до отметки 40 пунктов.

[Ramerup]

Мировой кризис, день третий. Безуспешная «контратака» ФРС

Журналистская Правда (jpgazeta.ru)
26.08.2015 07:52

Во вторник руководство ФРС предприняло новую попытку удержать падающие фондовые рынки. Учтя стремительное падение понедельника, которое они потом безуспешно пытались отыграть в течение всех торгов, они использовали новую тактику – с помощью активного заключения фьючерсов попытались сформировать позитивные ожидания.

По крайней мере, перед началом торгов все показатели светились зелёным, обещая рост. Эта уловка сработала на некоторое время, на старте индексы выросли разом чуть более чем на два процента, ещё какое-то время держались на этом уровне, но ближе к концу торгов всё-таки скатились ниже стартовой отметки, в финале снова показав падение.

«Контратака» ФРС захлебнулась. Страшно представить сколько денег было напрасно «закачано» в торги на американских биржах, с целью сделать «хорошее лицо при плохой игре». Не получилось

Итак, итоговое значение индексов за вторник:

Доу Джонс 15.666,44 падение на -204,91 (-1,29%)

Nasdaq-100 4.016,32 падение на -22,28 (-0,55%)

S&P-500 1.867,61 падение на -25,6 (-1,35%)

В результате торгов капитализация американских компаний упала ещё примерно на 250 миллиардов долларов, доводя суммарные потери с начала падения почти до 1,9 триллиона долларов.

Завтра будем смотреть, какие ещё ходы остались в резерве ФРС, и будут ли они настолько же неэффективны в купировании кризиса, как и предыдущие.

Александр Роджерс

[Ramerup]

Китайский масштабный слив ГКО США подтверждается

aftershock.su
чт, 27/08/2015 - 15:35

В развитие темы SocGen: Китай слил ГКО США на сотню ярдов лишь за ДВЕ НЕДЕЛИ???

Блумберг сообщает, что Китай действительно сократил вложения в ГКО США в августе для "поддержки юаня".  Слив ГКО проводился как непосредственно Китаем, так и его агентами в Бельгии и Швейцарии, при этом Китай уведомил Казначейство США.  Размер слива не разглашается. Посольства США в Китае и ЦБ Китая пока не дали официальный комментарий по данному вопросу на запрос Блумберг, ссылка идет на нескольких осведомленных анонов.  Т.е. официального подтверждения пока нет, но тема, скажем так, чувствительная, Блумберг, думаю, не стал бы подставляться, если бы не получил несколько независимых подтверждений.  

ИСТОЧНИК http://www.bloomberg...or-yuan-support

---

Что случится, если все продадут облигации США?

vestifinance.ru
27.08.2015 09:08

Как стало известно в среду, Китай всего за две недели продал казначейских облигаций США более чем на $100 млрд, для того чтобы более активно поддерживать юань на валютном рынке. И теперь остается понять, кто может присоединиться к Китаю в этой игре.

В то время как суточный фиксинг ранее был использован для регулирования спотовых ставок, Народный банк Китая, кажется, фиксирует спотовую ставку, чтобы определить ежедневный фиксинг. То есть роль рынка в определении обменного курса если еще и осталась, то она сократилась и будет сокращена в краткосрочной перспективе.

А снижение роли рынка означает рост роли Народного банка Китая, что означает дальнейшее прожигание валютных резервов для стабилизации юаня.

Поскольку Народный банк Китая сократил обязательную норму резервирования на 50 базисных пунктов для всех банков, а также снизил требования к лизинговым компаниям на 300 базисных пунктов и сельским банкам на 50 базисных пунктов, то общая сумма ликвидности в системе увеличится примерно на 700 млрд юаней, или на $106 млрд. Изменения вступят в силу 6 сентября.

При этом ЦБ Китая мог продать валютных резервов на большую сумму в связи с изменением валютного режима 11 августа.

То есть за последние две недели Китай продал облигации США на $106 млрд в результате изменения валютного режима. И еще неизвестно, насколько больше может оказаться эта сумма в реальности.

Цифры могут шокировать, если вспомнить недавнее сообщение о том, что Китай продал с начала 2015 г. казначейских облигаций еще на $107 млрд. Все вместе - это, получается, просто эпическая распродажа, но самое удивительное – это темпы. Всего за 2 недели Пекин продал столько американских бумаг, сколько продал с начала 2015 г.

Эту информацию подтвердило Bloomberg, сообщив, что заметно усилилось давление продавцов с Востока по долгосрочным казначейским облигациям.

Можно только догадываться, как будет действовать Китай дальше и что может произойти, если Пекин решит ликвидировать все запасы бумаг США. И неясно, как на это будет реагировать ФРС.

С оперативной точки зрения международные резервы Китая на две трети состоят из относительно ликвидных активов. На конец июня 2015 г. объем бумаг Казначейства США на балансе Народного банка Китая оценивается в $1,271 трлн, но казначейские векселя и ноты оцениваются только в $3,1 млрд.

Валюта, согласно данным МВФ, разделена следующим образом: две трети – доллары США, одна пятая – евро и по 5% британских фунтов и японских иен. Учитывая динамику евро и иены относительно юаня в этом году, не исключено, что Китай не будет ограничиваться продажей только долларовых активов.

Валютные резервы Китая по-прежнему составляют 134% от рекомендуемого уровня. То есть еще около $900 млрд может быть использовано для валютных интервенций без сильного влияния на внешнюю позицию Китая.

Если нынешние темпы оттока ликвидности сохранятся, а Китай будет продавать примерно по $100 млрд из резервов за две недели, то его "запасов" хватит примерно на 18 недель интервенций.

Пока американский ЦБ просто сидит и смотрит, как крупнейший держатель казначейских облигаций США ликвидирует свои позиции.

Реакция обязательно должна быть, так как сочетание резкого падения цен на сырьевые товары, девальвации юаня и возможности отмены повышения ставок в США создало огромное давление на валюты развивающихся стран по всему миру, что означает падение валютных резервов в этих странах и давление на облигации с плавающей процентной ставкой.

В JP Morgan ранее уже предупреждали, что в I и II кварталах текущего года было зафиксировано резкое сокращение международных резервов и использование их для поддержания валют на развивающихся рынках, и это согласуется с резким разворотом на основных рынках облигаций с плавающей ставкой.

Доходность бумаг рухнула в I квартале, но сильно выросла во II. И это хорошее напоминание о том, как сильно владельцы больших валютных резервов могут влиять на динамику на рынке облигаций.

Но что может означать такой сброс резервов для казначейских облигаций США и будущей политики ФРС?

В Citi подсчитали, что падение резервов на 1% от ВВП США (примерно $178 млрд) приведет к росту доходности 10-летних американских госбумаг на 15-35 базисных пунктов. Предположим, развивающие страны, резервы которых составляют $5491 млрд, снизят их на 10% в течение одного года.

Это составляет 3,07% от ВВП США, то есть доходность 10-летних облигаций вырастет сразу на 108 базисных пунктов. А это очень много.

Другими словами, если валюты развивающихся стран останутся под давлением, а есть все основания полагать, что это будет именно так, то будет необходимо стабилизировать валюты и поддерживать неустойчивые экономики. А это означает, что резервы будут сокращаться, а доходности расти.



И все это предполагает резкое ограничение свободы действий ФРС. Например, любые подобные движения на рынке могут просто задушить рынок жилья в США, и ФРС вообще вряд ли что-то сможет сделать.

Одним из катализаторов оттока с развивающихся рынков стало грядущее повышение ставок. Практически с абсолютной уверенностью можно сказать, что если ставку будут повышать, давление на развивающиеся страны будет усилено, вызывая дальнейшую просадку резервов.

К чему приведет существенное повышение доходности? Возможно, мы увидим немедленный разворот политики, и, может быть, даже QE4.

---

Китай сливает ГКО США

vladbard.blogspot.ru
четверг, 27 августа 2015 г.

Китайский масштабный слив ГКО США подтверждается:

Блумберг сообщает, что Китай действительно сократил вложения в ГКО США в августе для «поддержки юаня». Слив ГКО проводился как непосредственно Китаем, так и его агентами в Бельгии и Швейцарии, при этом Китай уведомил Казначейство США. Размер слива не разглашается. Посольства США в Китае и ЦБ Китая пока не дали официальный комментарий по данному вопросу на запрос Блумберг, ссылка идет на нескольких осведомленных анонов. Т.е. официального подтверждения пока нет, но тема, скажем так, чувствительная, Блумберг, думаю, не стал бы подставляться, если бы не получил несколько независимых подтверждений.
Аналитики Society Generale (шестой по размеру финансовый монстр Европы) предполагают на основе своего анализа, что общий объем добавленной ликвидности составит около 700 миллиардов юаней, или 106 миллиардов баксов. Возможно, ЦБ Китая продал иностранные резервы на сумму более, чем эта, с 11 августа.

Цифры могут шокировать, если вспомнить недавнее сообщение о том, что Китай продал с начала 2015 г. казначейских облигаций на $107 млрд. Все вместе — это, получается, просто эпическая распродажа, но самое удивительное – это темпы. Всего за 2 недели Пекин продал столько американских бумаг, сколько продал с начала 2015 г.

Народ спрашивает — а кто же, мол, купил столько резанной бумаги американских бумаг у Китая?

Так вот выломившиеся с биржи капиталы их и купили. Раньше они пришли бы в Минфин США за свежим выпуском ГКО, и помогли бы покрыть текущий дефицит бюджета США. А теперь они купили ГКО на вторичном рынке (у Китая) и покрыли не дефицит США, а помогли поддержать китайскую финсистему.

Пацаны с Уолл-стрит, должно быть, в ярости от этого финта. Теперь будут падать самолёты, уйгуры резать полицию, монахи тибета требовать независимость — ну вы понимаете, пиндосы так предсказуемы, что аж скучно.

А Путин слил. Ну в смысле — сливает, Россия систематически сокращает свои вложения в облигации США месяц за месяцем, и так года как минимум с 2011-го. Так что в чём-то всепропальщики правы — Путин действительно слил, они только не знают, что слил он облигации США. Теперь вот и Китай присоединился к сливу.

[Ramerup]

Американский банковский гигант Citigroup перевозит значительные объёмы золотых резервов в Россию

Канчуков Сергей Алексеевич, kanchukov-sa.livejournal.com
11:44 pm August 26th, 2015

Оригинал взят у zbaza в Американский банковский гигант Citigroup перевозит значительные объёмы золотых резервов в Россию
http://newsstreet.ru/blog/17665.html

Любопытный доклад Министерства финансов, циркулирующий сегодня в Кремле, говорит, что Центральный банк России (ЦБР) «принял на ответственное хранение» 3 млн. унций золота на сумму более $ 3,5 млрд. у американского гиганта банковских и финансовых услуг — Citigroup, наряду с дополнительно почти $ 100 млрд. наличными.

Согласно этому отчету, 1.4 млн. унций этого теперь защищенного в хранилищах ЦБ РФ золота были доставлены непосредственно из Венесуэлы после комплексного соглашения в апреле этого года, заключённого между этой южноамериканской страной и Citigroup, с оставшимися 1.6 унциями, поступившими из различных стран, с которыми этот гигант разорвал отношения в последние год — полтора.

Из 11 стран, включая Японию, с которыми Citigroup разорвал отношения, объясняет этот доклад, даже в лице западных санкций Citigroup отказался разорвать свои отношения с Федерацией с его главным финансовым директором, Джоном Герспачем (John Gerspach), просто говорящем режиму Обамы: "Мы не покидаем Россию".

Собственная веб-странице Citigroup объясняет эту связь с Федерацией, заявляя:

«История Citi в России началась почти 100 лет назад и тесно связана с драматическими событиями, которые разворачивались в течение этого периода истории страны. Citi всегда выступал в качестве связующего звена между российской экономикой и другими мировыми экономиками и сыграл важную роль в развитии торговли и внешнеэкономических связей.

Citi впервые появился в России накануне революции. В 1916 году Сiti, называвшийся в то время „Национальный городской Банк“ (НКО) (National City Bank), организовал выпуск государственных облигаций для поддержки правительства Российской Империи, поскольку мировая война не могла не отразиться на ресурсах страны».”

$ 100 млрд наличными, «принятыми на ответственное хранение» ЦБ РФ от Citigroup, этот доклад продолжает, были доставлены в Москву из Каира на прошлой неделе, в преддверии сегодняшнего постановления Центрального банка Египта о продаже задействованных активов Citigroup  в этой стране Коммерческому международному банку (Commercial International Bank, CIB), которая была анонсирована в июне этого года.

Почему Citigroup прятала ошеломляющие $ 100 млрд. наличными в египетских банках в этом докладе не говорится, но Минфин действительно отмечает, что золото и деньги в настоящее время «приняты на ответственное хранение» ЦБ РФ от Citigroup и, по законам Федерации, они не могут быть востребованы каким-либо иностранным физическим или юридическим лицом, включая Соединенные Штаты.

Почему Citigroup требуется такая внеочередная защита её активов, как объясняют эксперты Минфина, способствующие докладу, — из-за неустанных нападок на неё режима Обамы, которые включают в себя $ 700 млн. штрафа несколько недель назад за «несправедливую и вводящую в заблуждение практику»и продолжающееся расследование по обслуживаниям студенческих кредитов, что является предупреждением этому банковскому гиганту о возможности новых и ещё больших финансовых санкций… и это всё плюс к тем $ 7 млрд, которые они были вынуждены выплатить в прошлом году из-за их практики ипотечного кредитования.

Еще более важно отметить, говорят эксперты в этом докладе, что руководство Citigroup становится «крайне обеспокоенным» тем, что экономика США близится к краху и свидетельство тому вчерашний чёрный понедельник, во время которого более $ 1,8 триллионов богатств исчезли с рынка акций, оценивающегося в $ 24,1 трлн., принадлежащих американским гражданам.

Хотя темпы роста Китая упали ранее сегодня в худшем коллапсе на рынке за последние 20 лет, вчерашние распродажи в действительности не были вызваны китайскими проблемами, но общей глобальной путаницей… и худшее грядёт в ближайшие недели.

Важно отметить, что это тяжелая оценка Минфином того, что грядёт, была подкреплена главным советником  бывшего премьер-министра Великобритании Гордона Брауна, Дамиана Макбрайда, который мрачно заявил вчера:

«Советы по поводу надвигающейся катастрофы:

№ 1: Соберите наличные деньги в надежном месте сейчас; не думайте, что банки и банкоматы будут открыты или банковские карты будут работать.

Краш-совет №2: Достаточно ли у вас воды в бутылках, консервов и прочих предметов первой необходимости у себя дома, чтобы прожить месяц в помещении? Если нет, то сходите за покупками.

Краш- совет №3: Согласуйте пункт сбора (место встречи) со своими близкими в случае, если транспорт и связь не будут работать; какое-то место, куда вы все можете отправиться»

Поскольку все большее количество обладающих ядерным оружием американских и российских войск сходятся на Западном фронте, мрачно заключает этот отчет, высказывание одного из главных экономических советников режима Обамы, Пола Кругмана, что необходима либо мировая война, либо война с инопланетянами, чтобы исправить их [американскую] экономику, поможет легко увидеть, где это все будет в конечном итоге… скорее раньше, чем позже.

И хотя в настоящее время Citigroup защищает себя, можно только удивляться, что также делают и многие другие. Но, что бы ни случилось, даже если это худшее, никто не сможет сказать, что они не были предупреждены… только что они не прислушались.

Источник: whatdoesitmean.com

[NeByvalyi]

 Ramerup сказал:

руководство Citigroup становится «крайне обеспокоенным» тем, что экономика США близится к краху

Как же достали эти "акулы пера", высасывающие сенсации из пальца!
Ну решили отдельные финансисты "не держать все яйца в одной корзине" или выражаясь профессионально - диверсифицировать активы (в данном случае - по месту хранения)... никого же не удивило, что до этого они хранили их в Венесуэле и в Египте. Ну решили сделать заначку в таком месте, где ФРС и суды Пиндостана их не достанут... никого же не удивляло, что какие-нть Берёза или Ходор делали такие вне РФ (как оказалось не напрасно)
И чего теперь делать напуганному читателю? Закупать соль, сахар и спички??? БРЕД!!!

[Robinson]

золото покупать....

[Ramerup]

 NeByvalyi сказал:

Закупать соль, сахар и спички??? БРЕД!!!

а когда они были лишними в хозяйстве? перечисленное относится к долго хранящимся и ежедневно пользуемым\расходуемым продуктам, равно как макаронные изделия и крупы, отчасти консервы..
если бред - сожрём потом и сэкономим на продуктовых ежедневных расходах), а если, не дай-Бог, не бред, - спасибо скажем себе за предусмотрительность) *акулы пера* перебьются и без *спасиба*, конечно)))

 Robinson сказал:

золото покупать....

прикольно будет золото на хлеб менять)

[NeByvalyi]

 Ramerup (29 Август 2015 - 01:11) писал:

а когда они были лишними в хозяйстве? перечисленное относится к долго хранящимся и ежедневно пользуемым\расходуемым продуктам, равно как макаронные изделия и крупы, отчасти консервы..
если бред - сожрём потом

Я ж не против стратегического запаса ;)
Я против того, что ИМЕННО после ТОЙ статьи надо срочно бежать и закупать...
и против манипуляций общественного сознания такими провокационными ВЫВОДАМИ !

(это всё рано что я:
- возьму любой текущий факт: например, китайские интернет-магазины намерены в скором времени завоевать 20% онлайн-торговли в РФ,
- потом "передёрну", сделаю "сенсационный вывод": всем мелким российским интернет-торговцам скоро кранты + нас всех ждёт волна низкокачественных китайских подделок
- и выдам "срочные рекомендации": срочно закупайте западные качественные (читай - брендовые) товары + исключительно в оффлайне! НЕМЕДЛЕННО, а то будет поздно!!! (три восклицательных знака) )

И вот уже я - "акула пера", пулитцеровскую премию мне, немедленно! ))))
(а заодно откат от Эльдорадо, М-Видео и МедиаМаркта)

 Robinson сказал:

золото покупать....

на хлеб не намажешь и в бак не зальёшь...
тушёнка и макароны практичнее ;)

[Ramerup]

по-поводу стратегических запасов..
вспомнился, думаю, небезызвестный тебе Борис123 ;)
у него что-то вроде пунктика было, типа Россия изменится (в лучшую сторону) от совка тогда, когда население перестанет запасать продукты и делать заготовки с огородов на зиму)) дескать, у нас это *в генетической памяти сидит, спасибо товарищу Сталину за наше счастливое детство*))
то ли дело менталитет формируемый в израилевке цивилизованных странах - пошел и купил ровно столько, сколько нужно сщазз, ентим днём.. - никакого совка, точно!))
да и вообще, макдак же вечен!.. как и пятерки/ашаны/перекрёстки всякие))

[Ramerup]

Мировой кризис. Итоги первой недели и прогнозы для штата Юкрейн

Журналистская Правда (jpgazeta.ru), Александр Роджерс
29.08.2015 02:33

Уже больше недели фондовые рынки США лихорадит. В прошлую пятницу рынки потеряли три процента стоимости активов, в понедельник ещё три. Совокупные потери американской экономики оцениваются примерно в три триллиона долларов (в тысячу раз больше, чем Украина должна РФ по евробондам).

Всю последующую неделю денежные власти США (ФРС через аффилированные с ней банки и фонды) пытались выправить ситуацию, но получалось откровенно посредственно. Пока связанные с ФРС фонды активно выкупали акции, цены на них (и соответствующие индексы – Dow Jones Ind, S&P-500 и Nasdaq-100) ещё держались, но любые попытки прекратить поддержку сразу приводили к достаточно резкому падению, которое срочно приходилось исправлять новыми выкупами акций.

Возникающая при этом потребность в ликвидности приводила к тому, что цены на краткосрочные (трёхмесячные) трэжерис несколько раз ситуативно весьма существенно падали, вплоть до сумасшедшего дисконта в 60-70%.

Подливала масла в огонь и деятельность китайцев, которые за несколько дней слили трэжерис на $106 миллиардов (и при желании могут слить ещё на сумму порядка 900 миллиардов).

На этом фоне Обама заявил, что им нужно срочно принять бюджет на следующий год (и, по всей видимости, снова поднять порог долга).

С другой стороны, вопреки чаяниям российских либералов и украинских националистов, цены на нефть пошли вверх. Как предполагают многие специалисты, в том числе и потому, что бегущий из американских акций капитал рассматривает нефть в качестве одного из инструментов «сейва».

Рубль также отыграл позиции, снизив курс доллара сразу на 5 рублей. В разворачивающейся в мире гонке девальваций Россия сработала на опережение, и теперь её позиции укрепляются. А кто послушал паникёров и снова купил доллар по 70 – снова потерял кучу денег.

Позиции и перспективы украинской экономики в этом свете становятся ещё более печальны. Замедление мировой экономики уже привело к тому, что химпром практически перестал работать на экспорт, а цена на металл упала с 450 долларов за тонну ещё в конце зимы до 100 долларов за тонну. Единственной статьёй украинского экспорта остаётся продукция сельского хозяйства, где норма прибыли традиционно очень низкая.

Со списанием долга также большие вопросы, заявления Яценюка и Яресько больше напоминают блеф от отчаяния. Но даже если часть долга спишут, то реструктуризация в любом случае означает, что в ближайшее время никаких новых частных заимствований Украине не видать (не говоря уже о кабальных условиях этой реструктуризации).

Так что перспективы у киевского режима самые мрачные.

Структурные проблемы американской экономики и попытки США удержать ускользающую гегемонию и дальше будут приводить к валютным, экономическим и прочим столкновениям, катаклизмам и кризисам. И в ближайшее время, однозначно, скучно не будет.

И лично я давно занимаю место в первом ряду этого представления.

Александр Роджерс

[Ramerup]

Дядюшка Сэм приближается к развилке

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen)
2015-08-28. 11:04:00

---

Ликбез по облигациям

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen)
2015-08-29. 11:06:00

У штата Пенсильвания кончились деньги. Школы не получили от государства субсидию в миллиард долларов, на которую они рассчитывали – и теперь не вполне понятно, чем школы будут затыкать образовавшиеся дыры в бюджете.

Брать кредиты? Но до конца года школы должны получить от штата ещё 3,6 млрд долларов, и если Пенсильвания срочно не изыщет где-нибудь кучу денег, вся система образования в штате может схлопнуться:

http://aftershock.su/?q=node/330307

Как Америка докатилась до жизни такой?

Заранее предупреждаю, текст ниже относится к разряду ликбезов, и его чтение потребует от вас некоторого напряжения мозга. Я надеюсь, что после прочтения текста вы будете понимать, почему в США так нервничают из-за слива китайцами казначейских облигаций США, и почему Россия регулярно "вкладывает деньги" в американские облигации – несмотря на некоторую враждебность, которую Госдеп США проявляет к нашему государству.

Важное уточнение. Я обойду вниманием накопленный купонный доход и прочие ненужные нам сейчас брокерские хитрости: я буду максимально упрощать текст, чтобы не загромождать головы читателей ненужной им информацией.

Начну издалека. Представьте себе, что у вас есть куча чужих наличных денег, которые вы не можете позволить себе потерять. Если это относительно скромная куча – допустим, 1 миллион рублей – выбор очевиден. Идём в банк и кладём туда деньги под процент. Вклады менее 1 миллиона 400 тысяч рублей гарантируются нашим государством, и если даже банк лопнет, вы всё равно получите ваши денежки обратно, хотя, может быть, и не сразу.

Но что же делать, если ваша куча денег побольше размером? Допустим, если у вас есть 100 миллионов рублей, которые, повторюсь, принадлежат не вам, и которые вы не можете себе позволить потерять? Неужели остаётся только хранить их наличными в сейфе?

Специально на этот случай придуман такой удобный инструмент как облигации, долговые расписки. Минфин РФ выпускает так называемые "облигации федерального займа", доход по которым составляет 8% годовых. Предполагается, что проблемы с выплатами по этим облигациям крайне маловероятны – так как наш Минфин в случае необходимости всегда может допечатать денег.

Давайте сравним два варианта размещения денег сроком на год.

Вариант первый. Наши 100 миллионов рублей лежат наличными в надёжном сейфе. Плюсы: они всегда моментально доступны, даже в выходной день, даже в условиях технических проблем на бирже и даже в условиях системного кризиса. Минусы – эти 100 миллионов за год обесценятся из-за инфляции.

Вариант второй. 100 миллионов вложены на год в облигации Минфина РФ. Плюсы: нам капают проценты, 8% в год. Минусы: если деньги понадобятся нам внезапно, далеко не факт, что мы сможем их моментально получить в полном объёме.

Отмечу ещё раз: подразумевается, что мы не можем позволить себе рисковать, играя на эти деньги в рулетку или, скажем, вкладываясь в акции. Подразумевается, что нам нужна полная уверенность в том, что мы не потеряем наши деньги. В этой ситуации вполне очевидно, что облигации являются более выгодным вариантом.

Теперь давайте вспомним о том, что у облигаций есть конкретная дата, на которую Минфин РФ обязуется их погасить. Допустим, дата погашения – 29 августа 2016 года. Сейчас на календаре 29 августа 2015. Что нам делать, если мы хотим поменять наши облигации обратно на живые рубли?

У нас снова есть два варианта. Вариант первый – подождать оставшийся год и получить наши деньги у Минфина в полном объёме. Вариант второй – пойти на биржу и продать наши облигации какому-нибудь инвестору, которому не нужны деньги прямо сейчас и который готов подождать.

Допустим, мы идём на биржу и пытаемся там продать облигацию номиналом в 100 рублей. Сколько денег мы за неё выручим?

Если на рынке всё спокойно, мы как раз и выручим примерно 100 рублей, продав облигацию тем, кто хочет в настоящее время вложиться в облигации под 8%.

Если же в данный момент в экономике не хватает наличных рублей, и все одновременно продают облигации, цена вполне может упасть до, скажем, 95 рублей. Трейдер со свободными деньгами сделает на нашей облигации неплохой гешефт – у нас её купит за 95 рублей, а Минфину предъявит через год к погашению в полный рост, за 108 рублей. И сделает тем самым себе доходность в 108/95 = 13,6% годовых – причём, что важно, безо всякого риска, так как облигации Минфина РФ в рублях практически столь же надёжны, как и наличные рубли.

Теперь представьте себе, что Минфин РФ выпускает новые облигации с доходностью в 8% годовых. Купят ли у него эти облигации на бирже?

Зависит от цены по которой торгуются облигации Минфина предыдущих лет выпуска – а таковых на рынке всегда полно, так как облигации имеют срок обращения до 30 лет. Если старые облигации торгуются по номиналу, по 100% от стоимости, Минфин легко продаст свежевыпущенные облигации инвесторам. Если старые облигации торгуются со скидкой, по 95% от стоимости, никто новые облигации Минфина покупать не будет: выгоднее будет купить старые. И если Минфину захочется всё же продать новые облигации, ему придётся повысить ставку с 8% до, скажем, 14% – чтобы сделать трейдерам более выгодное предложение.

Если облигаций будет по-прежнему много, а желающих их купить мало, то новые облигации вскоре снова будут торговаться с большой скидкой, и следующую порцию облигаций государству придётся размещать под ещё более высокий процент.

В эту ловушку Россия попала в 1998 году, когда доходность по краткосрочным государственным облигациям достигла в какой-то момент чудовищных 140% годовых. Все спекулянты планеты устремились тогда в наши ценные бумаги с намерением как следует на нас нажиться, и если бы не дефолт, Россия была бы выжата ростовщиками по полной.

Правительство РФ отказалось тогда платить западным спекулянтам эти дикие проценты, и те в итоге получили свои деньги обратно только через несколько лет, когда курс рубля к доллару успел уже снизиться в разы. Особенно пострадал во время дефолта швейцарский банк Credit Suisse, который, видимо, затаил на нас с тех пор обиду, так как аналитики банка оценивают российскую экономику крайне пессимистично.

Напомню ещё раз, что надёжнее облигаций являются только наличные рубли, так как если бы банк Credit Suisse держал рубли в сейфах, то никаких проблем у него и не было бы. Вместе с тем вполне очевидно, что доходность в 140% – это явная авантюра, и швейцарский банк отлично понимал, чем он рискует, когда пытается ограбить Россию таким некрасивым способом.

Плавно перейдём теперь к нашим американским друзьям и партнёрам. Там, как вы знаете, за океаном тоже есть государственные облигации, которые выпускает Казначейство США – аналог российского Минфина. Казначейство выпускает так называемые "US Treasuries", казначейские облигации США. Доходность по ним весьма мала – по десятилетним облигациям она составляет сейчас, например, около 2% годовых, а по однолетним – примерно 0,33%:

http://www.treasury....aspx?data=yield

Это значит, что если сегодня мы купим однолетние казначейские облигации США на 100 долларов, через год мы получим 100 долларов и 33 цента.

С одной стороны, негусто. С другой стороны, представьте, что вам надо будет через год потратить эти 100 долларов на возврат долга. Раз уж деньги всё равно обречены лежать целый год без дела – так пусть уж лучше лежат в облигациях, пусть и очень низкодоходных, верно?

Именно этим соображением руководствуется отечественный ЦБ, когда "вкладывает" деньги в облигации США – на самом деле ЦБ просто хранит там деньги как в эдаком виртуальном сейфе до того момента, как их можно будет потратить. В сентябре и в декабре нам надо будет выплачивать значительные внешние долги в долларах, поэтому иметь запас долларов сейчас Центробанку необходимо:

http://crimsonalter.....com/68683.html

Замечу также, что по мере снижения зависимости России от долларовых кредитов и выплат внешних долгов объёмы долларовых запасов у ЦБ также уменьшаются: за последние полтора года они сократились почти вдвое.

Теперь мы подобрались к самому интересному. На днях стало известно, что Китай начал массово сливать облигации США:

http://aftershock.su/?q=node/329960

Эти облигации хлынули на биржу и были немедленно кем-то выкуплены. Как я уже писал выше, если бы желающих покупать облигации по номиналу не нашлось, Китаю пришлось бы продавать американские облигации со скидкой и доходность по ним тогда сильно возросла бы – чего мы сейчас не наблюдаем.

Если бы возросла доходность по старым облигациям, тогда у Казначейства США возникли бы проблемы с размещением новых: ведь если ты получишь по долговой расписке 102 доллара через год, то лучше купить эту расписку за 99 долларов у Китая, чем брать точно такую же расписку за 100 долларов у Казначейства.

Повышать же доходность по новым облигациям Казначейство США не может, так как бюджетный дефицит США никто не отменял, и Штаты и так едва справляются с обслуживанием своих огромных долгов.

Кто же выкупает казначейские облигации у США, да ещё и под столь низкий процент? Неужели на нашей планете так много игроков, которые не видят иных вариантов вложений, кроме дающих мизерный доход американских облигаций?

А разгадка проста, и эта разгадка называется "ставка рефинансирования ФРС США". Ставка рефинансирования ФРС США – это процент, под который получают деньги приближённые к государственной кормушке крупные банки. На данный момент ставка ФРС США равна 0,25%, и это очень низкая ставка.

Теперь представьте себя на месте блатного банка, который может брать деньги у ФРС. Вы получаете в ФРС, допустим, миллиард свежеотпечатанных долларов США под 0,25% годовых сроком на один год. Дальше вы покупаете на этот миллиард облигаций Казначейства США – которые принесут вам через год уже 0,38% годовых. Разницу – 0,13% – вы безо всякого риска кладёте себе в карман. Получается немного, меньше полутора миллионов долларов с каждого миллиарда, но, повторюсь, безо всякого риска. И если банку разрешат взять у ФРС не 1 миллиард долларов, а, скажем, 50 млрд, то полученная банком халявная сумма за посредничество также вырастет в 50 раз.

Таким образом ФРС США печатает деньги и выдаёт их через банки правительству – чтобы то могло содержать военные базы, устраивать цветные революции по всему миру и, вообще, жить на широкую ногу, как оно привыкло. Однако внешне всё выглядит так, будто облигации скупаются не печатным станком, а честными внешними инвесторами – типа того же Китая.

Внимание, вопрос: что будет, если ФРС США таки повысит резервную ставку до 0,5%?

Ответ: процент по облигациям Казначейства США также придётся поднять, чтобы банкам было выгодно брать деньги у ФРС и вкладывать их в облигации. А чем выше процент по облигациям, тем сложнее обслуживать свои долги американскому правительству.

Мало того: как я уже много раз писал выше, облигации Казначейства считаются самым надёжным вложением долларов. И если у банка будет выбор – дать кредит бизнесу под 3% годовых или вложиться в облигации Казначейства под 3% годовых – как полагаете, что банк выберет? Дорогие облигации автоматически означают дорогие кредиты для бизнеса, а бизнес в США от подорожания кредитов просто вымрет, он и на дешёвых-то деньгах чувствует себя достаточно паршиво.

Подведу итог

Как видите, вся эта система с американскими облигациями весьма напоминает пирамиду. Деньги в ней делаются из воздуха, за счёт включения печатного станка.

Вместе с тем система начинает уже трещать по швам – что и прорывается наружу в новостях типа той, которую я разместил в начале статьи, про штат Пенсильвания и про дефицит в миллиард долларов. Очевидно, что если бы штат Пенсильвания мог выпустить облигации для покрытия этого дефицита, он бы сделал это – однако, по видимому, такой возможности у штата уже нет.

Если бы всю эту схему с выкупом облигаций за свежеотпечатанные деньги попыталась организовать, например, Россия, довольно быстро всё закончилось бы резким увеличением инфляции и падением курса рубля – типа того, которое мы наблюдали в 1998 году. Но американцы пока что держатся – в силу больших размеров долларовой пирамиды и в силу того обстоятельства, что печатный станок начал работать на полную мощность относительно недавно, всего несколько лет назад.

[Ramerup]

Мировой кризис, неделя вторая. «Трежерис» превращаются в бумагу

Журналистская Правда (jpgazeta.ru), Александр Роджерс
01.09.2015 02:39

Есть такая попсовая песенка «It’s all for the money». И что-то там про «дири-дам-дам»…

Так вот, всё, что делают наглосаксы, делается ради денег. Исключительно. Ради денег они «распространяют демократию» (открывают рынки других стран для своих товаров и внешнего управления). Ради денег они ведут «войну с терроризмом» (осваивая военные бюджеты и торгуя захваченной нефтью). Ради денег они влезли на Украину (втягивания Европы в TTIP).

Ради денег они обсуждали, дать Украине кредиты (дать заработать на процентах банкирам) или оружие (дать заработать военно-промышленной мафии).

Ради денег они фальсифицируют статистику по американской экономике, завышая ВВП, занижая безработицу, создавая спекулятивные ралли на повышение стоимости акций при стагнации реального сектора экономики.

В Китае предъявлены обвинения 197 человек (журналистам и блогерам), которые распространяли заведомо лживые слухи о состоянии китайской экономики, провоцируя панику. Ошибаться может один человек, ну несколько. А когда несколько сотен человек целенаправленно распространяют дезинформацию в едином ключе – это уже навевает мысли об организации, действующей по плану.

Чтобы сохранить ускользающую власть доллара, США ведут информационные войны, валютные войны, совершают масштабные диверсии (типа взрывов на химзаводах) и, наконец, ведут настоящие войны с помощью своих «прокси» (марионеток).

В ответ Китай начал сбрасывать свои запасы американских долговых обязательств (US Treasuries), обрушивая этот рынок. Вчера в результате этого цена тринадцатинедельных (трёхмесячных) трэжерис рухнула на 94%. Большинство игроков рынка просто не верит, что ФРС сможет через три месяца их выкупить.

Это означает, кроме всего прочего, что у ФРС большие проблемы с привлечением наличности на внутреннем рынке капитала, наличности, необходимой для нейтрализации падения стоимости американских акций. В результате мы видим, что индексы вчера снова упали:

Dow Jones на -0,69%

S&P-500 на -0,84%

Nasdaq-100 на -1,26%

Американские активы продолжают терять стоимость. Трэжерис из ценных бумаг высшей степени надёжности (чем они на самом деле никогда не были) превращаются в мусорный актив, который никто не хочет покупать даже с дисконтом. Китайцы бьют наглосаксов по самому важному для них – по деньгам. Как по капитализации, так и по долларовой системе в целом.

Битва титанов вышла на новый уровень противостояния, и преимущество явно не на стороне Соединённых Штатов.

Александр Роджерс

[Ramerup]

Мировой кризис, неделя четвёртая: ФРС решила биться до последнего цента

Журналистская Правда (jpgazeta.ru)
18.09.2015 11:12

В США решили "отстреливаться" от кризиса, пока не кончатся доллары?

Вечером 17 сентября Федеральный комитет по открытым рынкам (Federal Open Market Commitee) ФРС США голосами 9 своих членов из 10 (против высказался только президент резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер) принял решение оставить базовую учётную ставку неизменной — на уровне 0-0,25% годовых.

Помимо главных практических следствий этого решения: продолжения минимум до декабря практически неограниченной эмиссии доллара, то есть финансирования федерального долга США и глобального «ралли» фондовых рынков, — у него были и малозначимые, на первый взгляд, «технические» моменты, на которые, тем не менее, стоит обратить внимание, поскольку в них, словно в капле воды, при более пристальном рассмотрении, оказывается отражено очень многое.

Прежде всего, стоит отметить четырехчасовую задержку с пресс-релизом ФРС (http://www.federalre...y/20150917a.htm) по итогам прошедшего заседания: вместо 16.00 по Москве он появился только в 20.00. Нельзя исключить, что такая задержка была сделана в интересах игроков-инсайдеров, чтобы те за это время успели провести необходимые операции (в частности, доллар уже после официального оглашения итогов данного заседания «обвалился» в среднем на 1%, а фондовые рынки, наоборот, «подросли», то есть «цена вопроса» определяется на уровне нескольких десятков, а то и более чем сотни миллиардов долларов). Но — на фоне того, что большинство мировых рынков попросту «замерло» в ожидании данного решения ФРС, — не менее и даже более вероятной выглядит предположение о том, что нужного большинства голосов ко времени окончания заседания сторонникам «стабильности» набрать не удавалось, — и «дополнительное время» понадобилось как раз поэтому.

Второй, не менее важной деталью выглядит озвученная участниками заседания возможность, что до конца года ставка может быть поднята до 0,4%, а в следующем, 2016 году — до 1,4%. Пока допустимым «шагом» изменения величины учётной ставки в рамках ФРС был «квотер», то есть четверть процентного пункта. Заявленные величины явно не кратны данной величине — следовательно, новым «шагом» по умолчанию считается уже не 0,25%, а 0,05%. Что, в принципе, открывает дорогу не только для увеличения учётной ставки ФРС до указанных величин, но и для её уменьшения — до тех же 0,05%. Что дальше? 0,01%, 0,005%, и так далее, до бесконечности?

Как утверждает целый ряд финансовых экспертов и политиков «коллективного Запада», повышение ставки ФРС «в разумных пределах» (до 10-15% годовых) могло иметь какой-то смысл сразу после краха Lehman Broth. в сентябре 2008 года, но вместо этого был принят прямо противоположный сценарий «количественного смягчения», то есть заливания рынков практически «бесплатной» долларовой массой с тотальным экспортом инфляции на весь мир. А теперь, после семи лет такого «обезболивания вместо лечения», любое, даже самое минимальное, повышение ставки будет смертельным и для экономики США, и для связанных с ней экономик.

Конечно, теоретически можно «выбросить» на мировые рынки еще не 10, а 100 триллионов долларов, довести федеральный долг США до 50-60 триллионов при стоимости его «обслуживания», скажем, в 0,0001% (50 миллионов всего-то!), но на практике это будет значить дефолт в любой момент времени, когда кредиторы предъявят «вашингтонскому обкому» его долговые расписки и потребуют их оплаты не новыми «бумажками», а реальными активами, которых уже сейчас у Америки нет как нет, — и запреты, скажем, китайцам на покупку за доллары тех или иных земель, промышленных предприятий, технологий и т. д. у властей, физических или юридических лиц на территории США, ставшие повсеместной практикой, уничтожают любое доверие и к Соединенным Штатам как государству, и к доллару как его «колониальной» валюте.

Пока «красный дракон» «выметает» за доллары с мировых рынков «дешевое» физическое золото (вместе с Индией, Россией и некоторыми более мелкими государствами-посредниками), сырьё и реальные активы в третьих странах, до открытого конфликта по данному поводу дело не доходит, но любые попытки Вашингтона затормозить глобальную китайскую экспансию, встречают всё более жесткий ответ, кульминацией чего стал устроенный Пекином (на пару с Лондоном, что интересно) в конце августа обвал мировых фондовых рынков. Послуживший, кстати, по общему мнению, одной из главных причин того, что ФРС повышать свою учётную ставку в нынешнем сентябре, в преддверии Генеральной ассамблеи ООН не решилась, предоставив американским политикам еще один шанс «договориться по-хорошему», то есть без начала глобального конфликта, со своими контрагентами из Азии, Европы и России.

Вряд ли этот шанс будет использован Обамой и Ко, но в результате состоявшегося решения ФРС (показательно, например, что британская ВВС не уделила этому событию вообще ни строчки в своих неанглоязычных новостных лентах) США оказались чуть ближе к «мирному» дефолту, а мир — чуть дальше от «дефолта» войны, которая, как известно, «всё спишет», в том числе — неоплатные американские долги.

Владимир Винников

[Ramerup]

Последние козыри ФРС США

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen)
2015-09-21 11:00:00

Если инвесторы думают, будто август был пугающим, они ещё ничего не видели. Так, во всяком случае считает Марк Спицнагел, американский торговец деривативами, чей хедж-фонд не только показал великолепные результаты во время кризиса 2008 года, но и увеличился на целый миллиард долларов во время недавнего «чёрного понедельника». Мистер Спицнагел полагает, что попытки властей США манипулировать рынками завели американскую экономику в тупик.

Цитата

...Мы знаем, что в долгосрочной перспективе эта стратегия бюрократов обречена на провал. Низкие ставки не порождают долгосрочных продуктивных инвестиций. Они порождают краткосрочные азартные игры... Это мир, в котором мы сейчас находимся.

http://www.zerohedge...-seen-nothin-ye

С Марком Спицнагелом сложно не согласиться: попытки Федрезерва стимулировать экономику США вбросом больших объёмов свежеотпечатанных денег напоминают историю с отечественными фермерами, которых наши власти пытались подбодрить в девяностые, выдавая им льготные кредиты в рублях.

Фермеры, разумеется, даже и не пытались тратить полученные деньги на зерно и трактора — они просто затаривались под завязку долларами, а когда срок кредита подходил к концу снова покупали подешевевшие за это время рубли.

То же самое сейчас наблюдается в США: вбрасываемые Федрезервом в экономику доллары идут спекулянтам, реальному же сектору не достаётся практически ничего. Свежая новость — компьютерный гигант Hewlett-Packard увольняет очередные 30 тысяч человек и тратит деньги на выкуп своих собственных акций:

http://www.computerw...h-rabochih-mest
http://www.zerohedge...d-another-30000

Доходы домохозяйств США опустились до уровня 1989 года:

http://aftershock.su/?q=node/334561

Рынок же акций, наоборот, находится на рекордно высоких отметках — и даже некоторое снижение последних недель особо не приблизило заоблачные котировки к грустной реальности.

Как вы знаете, ФРС США вот уже несколько лет тщетно пытается стимулировать американскую экономику снижением процентной ставки. Вот уже 7 лет ключевая ставка Федерального резерва заморожена на сверхнизком уровне в четверть процента годовых.

У Федрезерва была, видимо, робкая надежда, что благодаря столь низкой ставке реальный бизнес получит доступ к дешёвым деньгам и оживится, после чего ставку можно будет аккуратно поднять до здорового уровня хотя бы в 5% годовых.

Чуда однако не произошло — попытки «толкать нитку» провалились. Дешёвые деньги ушли в пузырь акций и в пузырь недвижимости, реальный же сектор оживать категорически отказался.

К осени 2015 года ситуация стала критической — обколотая стимуляторами американская экономика всё ещё находилась в коматозном состоянии. Медлить дальше было нельзя: хотя бы по той причине, что если бы ФРС оставил ключевую ставку близкой к нулю ещё на несколько лет, живущие за счёт процентов по облигациям пенсионные фонды массово начали бы разоряться, что подорвало бы всю социальную систему США.

Однако и повышать ставку тоже не было никакой возможности: августовская истерика на рынках ясно показала, что повышение ставки даже на минимальные 0,25% почти наверняка приведёт к обвалу котировок и быстрому схлопыванию экономики. Одни только нефтяные компании США должны погасить в ближайшие 5 лет долг в полтриллиона долларов, причём попытки перекредитоваться напарываются на желание банков содрать с нефтяников хорошую премию за риск. Повышение ставки резко ускорило бы катастрофу в отрасли:

http://www.vestifina.../articles/61749

Вы уже знаете, какое решение приняли в четверг бюрократы ФРС. Ключевая ставка осталась прежней — 0,25%. Вероятно, чиновники ФРС надеялись, что экономика взбодрится от этого решения и начнёт приподниматься от земли.

Такие же надежды были и у многих инвесторов, которые ожидали снять сливки с бурного роста акций в пятницу — за счёт поставивших огромные суммы на падение рынка «медведей». Если бы рынок дёрнулся вверх, «медведям» в срочном порядке пришлось бы выкупать акции обратно, и мы наверняка увидели бы мощное ралли...

Но чуда снова не произошло. В пятницу рынок просел на полтора процента вниз — несмотря на то, что ставка не была повышена. И это, мягко говоря, не добавило оптимизма инвесторам. Похоже, рынку до такой степени паршиво, что стимуляторы уже не оказывают на него никакого эффекта. Американская экономика похожа сейчас на наркомана со стажем, которому нужны огромные дозы наркотика не для того, чтобы испытать недоступную ему уже эйфорию, а для того, чтобы просто почувствовать себя человеком.

Какие варианты остались сейчас у Федрезерва?

Я вижу ровно два — прямой выкуп акций (как в Японии) и отрицательные процентные ставки (как в Швеции). Это самые сильнодействующие препараты: если не помогут и они, пациент отправится в морг.

При этом надо понимать, что в американскую экономику, в отличие от шведской, вкладывается полпланеты. Введение отрицательных процентных ставок вызовет массовый слив облигаций США правительствами других государств — это повлечёт за собой падение котировок облигаций, и правительство США лишится возможности занимать деньги на этом рынке.

Поэтому логично предположить, что начнут американцы всё же с проведения новой серии «количественного смягчения» и прямого выкупа правительством акций с рынка. Конечно, на рынках США и сейчас уже активно работает так называемая «Команда предотвращения краха» (Plunge Protection Team), однако PPT маскируется за частными банками и не имеет возможности делать по-настоящему масштабные интервенции.

Япония уже довольно далеко продвинулась на пути скупки акций — в Bloomberg подсчитали, что если Банк Японии продолжит скупать активы теми же темпами, уже к 2017 году все акции окажутся в руках государства и рынок акций потеряет всякий смысл как таковой:

https://www.mql5.com...ogs/post/477480

Той же дорогой могут направиться сейчас и американцы. Конечно, все эти отчаянные меры напоминают попытки сжечь мебель, чтобы согреться... однако других вариантов у ФРС США сейчас всё равно не просматривается, а горящая мебель даст хоть какую-то отсрочку неизбежного.

Следующий этап — введение отрицательных процентных ставок по кредитам, ситуация, когда банки вынуждены будут платить деньги за почётное право одолжить их правительству. Опыт Европы показывает, что это вполне рабочая, пусть и порочная схема.

Порочность этой схемы заключается в том, что отрицательные процентные ставки будут выдавливать инвесторов за пределы экономики, в которой их пытаются обстричь столь бесцеремонным способом. И опыт других государств показывает, что предотвратить утечку капитала будет практически невозможно — так как для этого придётся закрутить гайки даже не до уровня Китая, а до уровня КНДР (чего не особо сильное правительство США сделать не сможет).

При этом у Японии в запасе всегда остаётся вариант дефолтнуться, девальвировать иену и начать ударно работать за маленькие зарплаты, как в старые добрые послевоенные времена. У США такого варианта нет — так как значительная доля производства давно переведена в те же Японию с Китаем, а восстанавливать его — дело не одного года...

Давайте посмотрим теперь на так называемые «Точечные диаграммы» (Dot Plot, Plot Chart). Это очень важный и познавательный индикатор, который многое может нам рассказать о реальном положении дел в экономике США.

На Точечных диаграммах руководители Федрезерва (члены FOMC) анонимно отмечают в виде точек тот уровень ключевой ставки на конец года, который они считают оптимальным. Вот, что планировали в Федрезерве в 2013 году:

http://www.businessi...dot-plot-2014-3



Несложно заметить, что тогда большая часть бюрократов ещё верила, что ставка в 2015 году всё же оторвётся от земли, а отдельные оптимисты даже надеялись, что ставку удастся натянуть аж до 3%.

В марте и июне 2015 года оптимизма у бюрократов резко поубавилось.

http://www.businessi...dot-plot-2015-6



Про 3% на конец 2015 года речи уже не шло, и в июне 2015 стало уже ясно, что дотянуть ставку хотя бы до 3% вряд ли получится даже в 2016 году.

А вот свежая, сентябрьская диаграмма:

http://www.zerohedge...e-2015-and-2016
http://www.cnbc.com/...d-dot-plot.html



На ней мы можем наблюдать очень занимательное явление — впервые в истории на диаграмме проявились отрицательные значения ключевой ставки. Это значит, что как минимум один из руководителей ФРС уже допускает, что ключевая ставка всё же будет продавлена ниже нулевой отметки.

И знаете, что думает по поводу отрицательных ставок госпожа Джанет Йеллен, нынешний глава ФРС США? Один репортёр спросил её об этом. Вот ответ:

http://www.zerohedge...rates-coming-us

Цитата

Let me be clear that negative interest rates was not something that we considered very seriously at all today. It was not one of our main policy options.

Позвольте мне прояснить, что мы не рассматриваем в настоящее время всерьёз негативные процентные ставки. Этот вариант не является одним из наших основных.

В переводе с бюрократического на русский это означает «когда мы решим, что пора, пойдут в ход и отрицательные ставки». Чего, собственно, и стоило ожидать.

Подведу итог

Итак, процентная ставка осталась болезненно низкой, рынок не взлетел, экономика по-прежнему едва шевелится, а дыры в бюджетах пенсионных фондов и нефтяных компаний продолжают стремительно увеличиваться.

Точка невозврата похоже уже пройдена: вопрос только в том, сколько ещё времени продержатся американцы, и по какому из двух сценариев пройдёт обрушение экономики.

Я, честно говоря, надеялся на инфляционный сценарий — он бы запустился, если бы в пятницу на фондовом рынке началось ралли, а потом Федрезерв поддержал бы движение вверх, подбрасывая в топку новые и новые грузовики свежеотпечатанных денег. Этот сценарий был бы более выгоден для России, так как дал бы нам ещё несколько месяцев на подготовку к большому кризису, которую, кстати, мы сейчас активно ведём:

http://www.vestifina.../articles/62522

Однако рынок встретил действия ФРС зловещим приседанием, и если Федрезерв встанет сейчас на нос тонущего корабля и скрестит руки, корабль, скорее всего, медленно погрузится в пучины дефляции.

Полагаю, Федрезерв попытается теперь с максимальной выгодой разыграть две оставшиеся у него козырных карты — массированный выкуп акций государством и отрицательные процентные ставки. Спасти экономику США получится уже очень наврядли, но вот растянуть медленное сползание в пропасть ещё на год — до выборов президента США в ноябре 2016 года — некоторые шансы, пожалуй, есть.

[Ramerup]

Американские ГКО докатились до 0% годовых

Пишет Фриц Моисеевич Морген (fritzmorgen)
2015-10-07 14:10:00

Если лихачить на автомобиле с непристёгнутыми ремнями, рано или поздно это окончится весьма грустно. Если много пить, проблемы со здоровьем также неизбежно начнутся — каким бы могучим ни был организм алколюбителя. Если брать деньги в микрокредитных организациях, а долги закрывать новыми и новыми долгами, через какое-то время придётся иметь дело с нехорошими ребятами типа вот этих джентльменов:

http://pikabu.ru/sto...zanimat_3691966

Не нужно быть Нострадамусом, чтобы предсказать очевидные пути развития некоторых опасных сценариев. Попытки лесоруба перепилить сук, на котором он сидит, обычно заканчиваются болезненным падением.

Ещё полгода назад я писал о том, что Украина стремительно движется к дефолту. Украина в итоге к дефолту таки пришла:

http://ria.ru/econom...1297851750.html

В бюджете Украины концы с концами не сходились даже при Януковиче. После же госпереворота ситуация стала критической — как у человека, который сначала еле тянул выплату ипотеки, а потом ещё и уволился с работы, чтобы вложить деньги в финансовую пирамиду в надежде на быстрое обогащение.

Обратите внимание: я не делал прогнозов по курсу гривны в конкретные месяцы. Такого рода прогнозы мало чего стоили бы, так как власти Киева могли достаточно свободно выбирать время для дефолта и график обрушения гривны. Я просто отметил, что Украину ждут в обозримом будущем дефолт и девальвация гривны — и, как видите, время доказало верность моих расчётов.

Ничуть не менее болезненные процессы можно наблюдать и в экономике США. При этом если экономика Украины является относительно небольшой, и из-за этого у Киева всегда остаётся возможность как-то сманеврировать, смягчив финансовые удары за счёт политических уступок восточным или западным соседям, у США такой опции нет. Экономика США слишком велика, чтобы её можно было спасти — даже если бы у Вашингтона и оставались готовые на такие жертвы друзья.

Как вы, возможно, помните, я писал, что Штаты безнадёжно подсели на иглу дешёвых денег. И действительно — в сентябре ФРС США не только не стал поднимать ключевую ставку, как собирался сделать вот уже пару лет, но и начал робко намекать на дальнейшее снижение ставок и уход в отрицательную зону. Примерно так наркоманы часто обещают завязать «завтра», но редко находят в себе силы, чтобы выполнить это обещание.

Вот, пожалуйста, ожидаемое развитие болезни. Впервые за последние десятилетия американские ГКО были проданы под 0% годовых:

http://www.vestifina.../articles/63044

На первый взгляд ситуация выглядит странно: инвестор отдаёт американскому казначейству миллион долларов, ждёт три месяца, а потом получает обратно... ровно тот же самый миллион. Не удобнее ли было бы просто держать деньги на своём расчётном счёте в банке? Ведь деньги можно при необходимости потратить в любой момент, а облигации нужно или держать три месяца или продавать на вторичном рынке со скидкой.

Объяснений такому странному поведению инвесторов можно найти три — и ни одно из них вам не понравится.

Первое — инвесторы уже настолько не доверяют банковской системе США, что предпочитают скорее купить облигации ГКО, нежели рисковать оставить деньги в американских банках.

Второе — казначейство силой и угрозами заставляет банки покупать у него облигации.

Третье — никаких покупателей на самом нет, казначейство покупает облигации само у себя.

Несложно увидеть, что любой из этих вариантов означает наличие явных проблем в экономике США. В принципе, эти проблемы отлично просматривались и раньше, те же пенсионные фонды за последние несколько лет подошли уже к пределу своей прочности из-за хронической невозможности вложить деньги под сколько-нибудь приемлемый процент. Однако теперь мы дошли до стадии, когда иностранные государства и прочие держатели облигаций США могут начать их массовый слив, что заставит Штаты разогнать печатный станок до предельных оборотов.

Что важно, многие страны — такие как Китай и Норвегия, например — имеют сейчас веские причины для распродажи долларовых активов. Китаю надо поддерживать юань, а Норвегии надо как-то компенсировать недополученные из-за дешёвой нефти доходы:

http://aftershock.su/?q=node/339830
http://www.gazeta.ru...n_7164865.shtml

Также размещение облигаций под ноль процентов — это чёткий сигнал «продавать» для фондового рынка США, так как инвесторы, видимо совсем отчаялись, раз они предпочитают скорее заморозить свои доллары на три месяца, чем купить на них хоть какой-нибудь актив.

Аналогичные проблемы наблюдаются и в Швеции, которая интересна нам тем, что на немного опережает Соединённые Штаты на скользкой дорожке отрицательных ключевых ставок. Сверхдешёвые кредиты привели Швецию к закономерному финалу — пузырь недвижимости может лопнуть в любой момент, и шведские эксперты предполагает, что схлопывание пузыря погрузит страну в экономическую депрессию:

http://aftershock.su/?q=node/339740

Отмечу, что я далёк от мысли злорадствовать по поводу бед наших американских друзей и партнёров. Нам было бы выгодно, чтобы американцы продержались ещё как минимум год, до выборов президента США в 2016 году. Тогда мы успеем значительно укрепить ту параллельную, не завязанную на доллар систему мировой торговли, которую мы активно строим последние годы.

Вот, допустим, «Газпром» сейчас переводит свой трейдинг из Лондона в Санкт-Петербург:

http://www.interfax.ru/business/471452

Китайский юань впервые обогнал иену в международных расчётах:

http://aftershock.su/?q=node/339647

Каждый месяц с фронта дедолларизации приходят всё более и более обнадёживающие новости:

http://ruxpert.ru/Дедолларизация

Вместе с тем позиции доллара всё ещё очень сильны, и если нефтедоллар прикажет долго жить, всю мировую торговлю ожидает серьёзнейший шок. Проще говоря, чем дольше продлится агония финансовой системы США, тем легче мы перенесём уход доллара с мировой арены.

Добавлю к этому, что аналогичную позицию занимает Россия и по поводу Украины. Сейчас Украина испытывает традиционные проблемы с покупкой газа, и совершенно неясно, сможет ли она успешно пережить наступающую зиму:

http://www.vestifina.../articles/63107

Александр Мазурчак, бывший замминистра ЖКХ Украины прямо заявляет, что веерные отключения уже неизбежны, и будет за счастье, если проблемы ограничатся только ими:

http://aftershock.su/?q=node/337391

Может быть, конечно, Украине снова повезёт с тёплой зимой, а Киеву удастся свести энергобаланс за счёт уничтожения остатков промышленности... но если везение на этот раз оставит Украину, вполне можно ожидать событий по типу Алчевской трагедии, только на этот раз уже не в одном городе, а по всей территории страны.

Подведу итог

Уверен, что многим мои прогнозы покажутся неинтересными — так как я не называю конкретных месяцев и конкретных курсов валют, а всего лишь показываю общее направление движения больных экономик наших партнёров.

Однако взамен точных сроков я обозначаю общий маршрут и список остановок на пути к конечной станции. Так, например, если американский паровоз не свернёт на ветку быстрой дефляции, нам стоит в ближайшей перспективе ждать в США нового QE — в виде, например, открытой скупки властями акций и облигаций. Ключевая ставка ФРС США при этом или останется на прежнем уровне или даже перейдёт нулевую точку и уйдёт в отрицательную зону.

По Украине нам следует ждать окончательного оформления дефолта, проблем с гривной (в виде гиперинфляции или в виде дефицита валюты), а также дефицита тепла и электричества.

Что же касается российской экономики, наши запасы прочности огромны. Нефть есть, продовольствие есть, из ловушки долларовых долгов мы уже почти выбрались. Вместе с тем «выдержим» не означает «закидаем шапками» — в ближайшие два-три года работать нам, вероятно, придётся больше, но зарабатывать мы будем меньше.

[Ramerup]

Индекс «Baltic Dry» обвалился до новой рекордно низкой отметки на фоне резкого сокращения спроса в Китае

AfterShock.News, источник: ZeroHedge.com
пт, 18/12/2015 - 15:03

Несмотря на краткосрочный отскок в конце ноября, наиболее известный в мире фрахтовый индекс вчера утром обвалился до новых рекордно низких значений. На фоне постоянного избыточного предложения услуг в области морских перевозок и обеспокоенности в связи с сокращением китайского импорта стали, индекс «Baltic Dry» упал до отметки 473, что является самым низким уровнем за последние тридцать лет. (Балтик Драй – торговый индекс, ежедневно рассчитываемый Балтийской Биржей (Baltic Exchange).

Агентство «Bloomberg» сообщает, что Китай, который производит около половины мирового объема стали находится на пути к крупнейшему сокращению производства за последние двадцать с лишним лет.

Владельцы акций находятся в шоковом состоянии, поскольку совокупный китайский импорт стали, железной руды и каменного угля, сырьевых ресурсов, обеспечивших условия для промышленного бума в этой стране, впервые за десять лет продемонстрировал снижение. Хотя спрос в наступающем году, возможно, будет несколько выше, рост ниже ожиданий в 2015 году привел к почти постоянному разочарованию курсом ценных бумаг, после того как предсказания аналитиков в конце 2014 года об отскоке в 2015-м оказались ошибочными.

«Не имеет никакого значения, что внутреннее производство стали в Китае погружается в сильнейший спад за последние двадцать лет», заявил норвежский аналитик Герман Хилдан из компании «Clarksons Platou Securities» в Осло. «Рост спроса сокращается еще быстрее».

«Судя по всему, сейчас самое время поднимать процентные ставки в США и усиливать дефляционное цунами, а также отток капиталов из стран с наибольшим в мире потенциалом экономического роста», иронизируют некоторые эксперты.